新风光机构调研纪要

新风光机构调研报告 调研日期:2023-10-27 新风光电子科技股份有限公司是一家专业从事电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的国家高新技术企业。该公司于2021年4月13日在科创板成功上市,股票简称为新风光,股票代码为688663。新风光不仅牵头、参与了多项国家标准的制定,还参与了直流牵引供电系统能量回馈装置IEEE国际标准的起草。此外,公司还是中国电器工业协会变频器分会副理事长单位,建有多个科技创新平台,包括新能源与高效节能国家地方联合工程研究中心、山东省电力电子技术及新能源装备院士工作站、博士后创新实践基地、山东省变频调速技术研究推广中心等。 2023-11-01 董事会秘书侯磊,董事、财务总监邵亮 2023-10-27 特定对象调研,现场参观公司会议室 中信建投 证券公司 雷云泽 交银施罗德 基金管理公司 傅爱兵 太平洋资产 保险资产管理公司 刘宇 东方证券 证券公司 万里明 博道基金 基金管理公司 郭晓萱 水印投资 投资公司 季家泰 Q1:2023年前三季度经营业绩介绍?A1:前三季度实现营业收入9.97亿元,同比增长38.67%;归母净利润1.19亿元,同比增长49.28%;扣非后归母净利润1 .11亿元,同比增长65.54%。 Q2:海外签单是哪些业务?A2:变频器和SVG都有。前三季度海外事业部签单5,000余万元,有直接出口和间接出口,间接出口通过国内代理商出口,产品最终使用方在海外。 Q3:SVG今年的市场竞争如何?A3:SVG今年市场竞争依然激烈,友商价格降幅比较大,今年公司SVG产品毛利率较去年同期降低2.8%。同时受光伏项目增多的影响,SV G销量增加,今年前三季度SVG实现销售收入5.6亿,较去年同期增长57%。 Q4:今年是光伏行业爆发的一年,为什么公司SVG的增速没有跟上光伏行业增速?A4:光伏行业并网增量大,SVG需求也大,但市场竞争继续加剧,为尽力维持项目毛利,部分质量不太高的项目也作了一些舍弃。今年加大了小容量机型和改造项目(利润较好)的争取,取得较好效果,分别同比增长49%和15%。当然我们也预测到了大容量装机的发展趋势,三 季度适时推出了几款大容量的新机型,相信从全年和未来来看应该会有一个不错的业绩表现。 Q5:SVG下游占比情况?光伏、风电占比情况?A5:新能源占比65-70%(光伏居多),传统产业占比25-30%。 Q6:如何优化成本?A6:一方面降低上游采购器件的成本,一方面优化产品设计工艺,公司从软、硬件两方面降低成本。 Q7:IGBT采购的国产化率如何,使用国产IGBT是否会降低生产成本?A7:国产IGBT适用率大约50%左右,成本相对国外品牌低,品质也不差。是否使用国产品牌也要根据客户需求,部分客户会指定使用国外品牌。 Q8:SVG收入确认周期大概如何?A8:SVG从签单到确认收入一般3个月到半年左右。 Q9:储能产品中PCS与系统集成的占比情况?A9:储能今年前三季度出货1.07亿,签单1.28亿,PCS签单占比约30%。 Q10:变频器的毛利率同比、环比如何,未来是否会有变化?A10:变频器今年前三季度收入2.2亿元,毛利率33%,去年同期是28%,同比上升,环比持平。未来不会有大的变动,变频器是公司比较成熟的产品,客户比较稳定,但是大的增幅也很难,下游钢铁、冶金等行业不景气。 Q11:储能预计今年收入如何?A11:储能前三季度收入1.07亿,相比去年略微下降,主要是出于对订单质量的把关,筛选掉毛利率低的订单,避免占压资金。