- 核心观点:钢材市场库存累积风险加大,钢价预计低位震荡。
- 市场结构:钢材呈现Contango结构,10月贴水01和05,原料价格强于成材。
- 供给端:9月钢厂高炉开工率84.29%,铁水日产量241.81万吨,环比上涨,供应压力加大。
- 需求端:螺纹钢表观需求量153.18万吨,环比下降44.89万吨,维持近7年同期低位,下游地产修复缓慢。
- 库存表现:钢厂库存192.34万吨,环比上涨25.7万吨;社会库存467.3万吨,环比下降20万吨,总库存低位回升但压力加大。
- 成本利润:钢厂高炉利润4元/吨,环比下降29元/吨,原料价格高位运行而成材价格下降导致利润大幅走弱。
- 行情研判:短期关注现实数据改善,钢价低位震荡,政策支撑地产回稳但需求仍偏弱,库存累积风险上升。