公司信息更新报告：与江汽集团、易控智驾签署战略合作协议，下游多场景放量可期

2025-10-27 殷晟路开源证券杨建江

核心观点：宁德时代与江汽集团、易控智驾签署战略合作协议，推动下游多场景放量，公司作为全球锂电龙头有望核心受益。
关键数据：
- 上调盈利预测：预计公司2025-2026年归母净利润分别为692.85、902.20亿元（原为616.64、746.45亿元），新增预计2027年归母净利润为1102.74亿元。
- 当前股价对应PE：分别为25.4、19.5、16.0倍。
合作内容：
- 与江汽集团：围绕技术、供应与出海领域深化合作，为全系车型提供动力电池配套，合作关键领域包括超充、双核、电池延寿、CIIC一体化智能底盘、换电生态及电池数据应用等。
- 与易控智驾：联合研发适配高寒、高海拔等极端工况的下一代专用电池，打造露天矿无人运输样板工程，推动“新能源+无人驾驶”一体化解决方案走向全球。
研究结论：维持“买入”评级，认为公司下游新能源车、电动重卡、储能等需求释放，有望核心受益。
风险提示：新能源汽车销量不及预期、市场竞争加剧、客户拓展不及预期。