- 核心观点：近半月政策聚焦谋划“十五五”，主要围绕学习传达二十届四中全会精神及中美经贸谈判进展。
- 重要会议与政策：
- 二十届四中全会：召开并发布会议公报，提出新目标、新提法、新对策，强调“坚决完成”全年经济社会发展目标。公报是“十五五”规划《建议》稿的“摘要”，延续“稳中求进”总基调，重提“坚持以经济建设为中心”，新增2035年实现“国防实力、国际影响力大幅跃升”目标，延续强调到2035年翻番的目标，未来5年应还会设定偏高的GDP目标（2026年可能定5%左右）。12项主要任务中，“现代化产业体系、科技、扩内需”位居前三。
- 四中全会精神解读会：明确《建议》稿大体结构，首提“居民消费率明显提高”，明确现代化产业体系建设四大方向并点名新能源、新材料、量子科技、生物制造等行业，锚定2035年建设科技强国目标，强调扩内需、对外开放、民生保障，特别提及“一老一小”。
- 多部门学习传达：国务院党组重点抓好“十五五”规划纲要编制工作，央行、证监会提及资本市场建设，科技部、工信部聚焦科技创新、产业融合、新质生产力。
- 中美经贸会谈：双方牵头人举行视频通话，团队在马来西亚举行磋商，商务部表示双方可找到解决彼此关切的办法。关注经贸磋商结果及10月底可能的中美元首会晤。
- 增量政策：财政部宣布从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方（较上年增加1000亿元），用于经济大省符合条件的项目建设；明确将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额。
- 部委政策：
- 住宿业发展：九部门联合印发《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》，推动住宿业品质化、智慧化、融合化、绿色化、国际化发展。
- 海外综合服务：五部门联合印发《关于进一步完善海外综合服务体系的指导意见》，构建与对外投资贸易发展相适应的海外综合服务体系。
- 数字经济试验区：国家数据局在天津、河北雄安新区、上海、江苏、浙江、广东、四川7地建设国家数字经济创新发展试验区，围绕数据要素市场化、基础设施建设、产业创新融合等7方面形成158项改革事项清单。
- 节能降碳：发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，支持重点行业和基础设施领域节能降碳改造。
- 地方政策：多地学习传达四中全会精神，重点抓好宣传、宣讲、落实，强调对标对表、科学谋划本地区“十五五”规划，突出核心任务，并部署年内经济工作。
- 行业与产业政策：
- 房地产：地方继续松地产，仍多围绕购房补贴、优化公积金贷款支持政策。
- 电动汽车充电设施：实施“三年倍增”行动，到2027年底在全国建成2800万个充电设施，满足超8000万辆电动汽车充电需求。
- 研究结论：短期政策虽会“加力”、但更多还是“托而不举”、也会更多为明年开年布局；中长期看，四中全会明确了未来5-10年经济社会发展的大方向、大原则、主要目标、主要任务和产业新方向，后续将“夯实基础、全面发力”。建议乐观点、乘势而上、调整就是机会，紧盯“十五五”规划的更多细节、中美经贸谈判进展、金融口领导讲话等。
- 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。
