市场回顾与展望
现货市场：本周生猪价格偏强震荡。河南20KG仔猪价格从20.4元/公斤降至19.4元/公斤，河南生猪价格从11.38元/公斤上涨至11.98元/公斤，全国50KG二元母猪价格从1566元/头降至1546元/头。供应端，集团出栏进度偏快，散户存在扛价意愿，供应略有收紧；需求端，低价刺激需求，主被动分割入库启动，宰量明显提升。出栏均重环比上升0.06%，达到124.75KG。
期货市场：生猪期货价格偏强运行。LH2511合约最高价为11615元/吨，最低价为11200元/吨，收盘价为11490元/吨，较上周的11050元/吨有所上涨。基差方面，LH2511合约基差为490元/吨，较上周的330元/吨扩大。
下周市场展望：生猪现货价格预计震荡运行。国庆假期后现货价格大幅下跌，全国均价跌破11元/公斤，低价刺激需求增加及分割入库，肥标价差走扩带动二育情绪，二育大量承接集团出栏，导致计划偏快，现货价格开启反弹。市场供应进入持续增量阶段，社会面去库需求，9月供应压力大，现阶段表现为被动累库，10月供应延续增量，二育介入导致累库延续，预计后续压力仍大。需求端，9月季节性需求增量，10月进入需求淡季，但低价刺激需求抬升，入库积极性明显提升，二育持续入场，需求端超出市场预期。综合来看，10月现货价格下跌后反弹，二次育肥积极性提升导致累库周期再度延续，压力后置，企业仍有降重计划，关注月底月初反弹后的市场情绪。
期货市场部分：LH2511合约价格近期收于11490元/吨，宰量增幅超预期，企业进度整体偏快，二次育肥入场积极，市场情绪企稳，月底月初存在缩量预期支撑，短期现货中枢震荡向上。但本轮上涨导致再累库格局出现，饲料数据持续创新高，企业集中降重阶段未至，四季度压力仍偏大，预计盘面进入调整阶段，注意止盈止损。短期LH2511合约支撑位11000元/吨，压力位12000元/吨。
关键数据
- 仔猪价格：河南20KG仔猪价格从20.4元/公斤降至19.4元/公斤。
- 生猪价格：河南生猪价格从11.38元/公斤上涨至11.98元/公斤，全国50KG二元母猪价格从1566元/头降至1546元/头。
- 出栏均重：124.75KG，环比上升0.06%。
- 期货价格：LH2511合约最高价为11615元/吨，最低价为11200元/吨，收盘价为11490元/吨。
- 基差：LH2511合约基差为490元/吨。
- 月差：LH2511-LH2601月差为-685元/吨。
- 猪肉产量：8月猪肉产量530.9万吨，环比上升5.9%；8月猪肉进口8.06万吨，环比下降2.02%。
研究结论
短期生猪市场存在托底情绪，但矛盾继续积累。现货价格反弹后，累库周期再度延续，压力后置。期货市场短期震荡向上，但长期压力仍存，预计盘面进入调整阶段，注意止盈止损。关注月底月初市场情绪及月底月初缩量预期支撑。
