周度评估&策略推荐
本周原油受地缘消息刺激大幅反弹，在页岩油成本端附近获得支撑。油价下跌时，美方表示低价购买战略储备有助于油价止跌。美国炼厂需求企稳回升，页岩油未出现大幅度减产，仅减产1万桶/日。OPEC出口放量，大部分被中国吸纳，市场难见显性库存。欧洲成品油库存维持低位去库，原油库存抬升，但炼厂需求即将迎来旺季，柴油裂差维持高位。宏观层面中美关系趋缓，中国十五五规划强调能源转型和独立性。政治层面，美国对俄罗斯两大石油公司实施制裁，迫使结束乌克兰战争，但OPEC增产计划可覆盖制裁体量，影子舰队成熟将限制制裁持续性。短期弱势格局不变，中国战略储备需求远未达上限，显性库存大幅累库难以实现。四季度末油价弱势格局不变，但若页岩油产量受限，叠加来年2季度旺季需求和各国战略储备托底，四季度末应以页岩油盈亏线为基准，逢低布局中长线趋势。
短期评估&策略推荐
短期全球供需跟踪数据来源为AIS、五矿期货研究中心。
中期方向评估&中期定性
油价回顾数据来源为LSEG、五矿期货研究中心。宏观&地缘数据来源为WIND、五矿期货研究中心。地缘指标数据来源为AIS、五矿期货研究中心。油品价差数据来源为LSEG、五矿期货研究中心。
原油供应
供应：OPEC & OPEC+
- OPEC历届会议结果：从2023年8月3日至2024年12月5日，OPEC及OPEC+多次调整产量政策，包括延长减产、维持现有政策、取消减产等。
- OPEC 12国供给量（含动态预测）：数据来源为OPEC、LSEG、五矿期货研究中心。
- OPEC+主要成员国供给量（含动态预测）：数据来源为LSEG、五矿期货研究中心。
供应：美国
- 美国近期能源政策和表态：包括SPR资金削减、特朗普对油价和能源进口的表态、美国对委内瑞拉制裁放宽等。
- 美国供应：油井&钻机、压裂&钻机数据来源为EIA、五矿期货研究中心。
供应：其他
- 其他供应（含动态预测）：数据来源为IEA、五矿期货研究中心。
原油需求
需求：美国
- 原油直接需求：炼厂、进出口数据来源为EIA、五矿期货研究中心、AIS。
- 原油引申需求：汽、柴油、燃料、航空煤油、成品油进出口数据来源为EIA、五矿期货研究中心、AAR、FED、FAA。
- 成品油汇总：汽&柴&燃&煤油数据来源为EIA、五矿期货研究中心、AAR、FED、FAA。
需求：中国
- 原油直接需求（含动态预测）：数据来源为五矿期货研究中心、隆众、LSEG。
- 原油引申需求：汽油、柴油、成品油出口量数据来源为隆众、LSEG、中国乘用车市场信息联席会、百度大数据、G7物联、WIND。
需求：欧洲
- 原油直接需求：炼厂、进口数据来源为LSEG。
- 原油引申需求：成品油数据来源为LSEG。
需求：印度
需求：其他
原油库存
库存：美国
- 数据来源为EIA、五矿期货研究中心。
- 成品油库存：汽、柴油、燃料、航空煤油数据来源为EIA、五矿期货研究中心。
库存：中国
- 数据来源为隆众、五矿期货研究中心。
- 成品油库存：汽油、柴油数据来源为隆众、五矿期货研究中心。
库存：欧洲
库存：新加坡、富查伊拉、海上
气象灾害
数据来源为AIS、LSEG。
另类数据
数据来源为AIS、LSEG、五矿期货研究中心。
附录
原油产业链、原油研究框架
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