多元布局新兴业务，看好公司长期发展

业绩简评

公司2025年1-9月实现总营业收入9.77亿元，同比增长3%；利润总额1.62亿元，同比下降9.77%；归母净利润1.44亿元，同比下降10.96%；销售毛利率35.84%，同比下降0.73pcts。单Q3实现总营业收入3.87亿元，同比下降5.03%；利润总额0.51亿元，同比下降27.71%；归母净利润0.46亿元，同比下降28.31%；销售毛利率36.22%，同比下降2.35pcts。

经营分析

公司主要产品为精密功能件和智能自动化装备，广泛应用于消费类（智能手机、智能穿戴、智能家居）、汽车/新能源（智能座舱、动力电池、储能电池）及智慧医疗领域。公司持续深化现有业务，并将AR/VR、低空经济等新领域作为重点发展方向，已在低空经济无人机领域布局精密功能件产品，与影石创新建立合作。公司坚持以创新为核心，2025年1-9月研发投入8205万元，同比增长9.69%，研发费用率8.40%，同比增加0.52pcts。上半年新取得14项专利（其中发明专利22项），累计获得软件著作权23项、专利384项（其中发明专利199项）。

盈利预测、估值与评级

预计公司2025-27年营收16.53/20.85/24.31亿元，同比增长26.40%/26.19%/16.55%；归母净利润2.59/3.11/3.54亿元，同比增长22.42%/20.31%/13.66%，对应EPS为1.5/1.8/2.1元，对应P/E为25/21/18倍，维持“买入”评级。

风险提示

人民币汇率波动；大股东减持；限售股解禁。