Callable Contingent Coupon Equity Linked Securities
该证券由 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 发行并由 Citigroup Inc. 保证，其潜在收益高于同期限传统债务证券，但风险也更高。投资者可能无法获得预期的收益，甚至在到期时损失全部投资。
证券结构
- 挂钩标的：道琼斯工业平均指数、罗素2000指数和标普500指数。
- 收益来源：潜在的或有利息支付，其年化收益率取决于最表现不佳的标的指数。
- 到期赎回：发行人有权在任何潜在赎回日强制赎回证券。
风险因素
- 投资损失：如果最表现不佳的标的指数在到期时的价值低于其最终障碍价值，投资者将损失部分或全部投资。
- 利息支付的不确定性：如果最表现不佳的标的指数在任何估值日的收盘价低于其利息障碍价值，投资者将不会收到任何或有利息支付。
- 风险与收益的关系：较高的或有利息支付率与更高的风险相关，包括无法获得预期收益和到期时价值大幅下跌的风险。
- 多标的风险：与单一标的证券相比，该证券由于涉及多个标的，风险更高。
- 标的指数表现：投资者将承担每个标的指数表现不佳的风险，并且不会从其他表现良好的标的指数中获益。
- 标的指数之间的相关性：标的指数之间的低相关性会增加任何一个指数表现不佳的可能性，从而增加证券表现不佳的风险。
- 收益补偿：或有利息支付可能不足以补偿投资者承担的所有风险，包括信用风险和利率风险。
- 赎回风险：发行人可能在有利时赎回证券，从而限制投资者的收益。
- 收益上限：投资者不会从标的指数的上涨中获益，并且证券的收益上限取决于最表现不佳的标的指数。
- 估值日期敏感性：证券的价值主要取决于估值日期标的指数的收盘价，因此对估值日期附近的市场波动较为敏感。
- 信用风险：投资者面临 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 和 Citigroup Inc. 的信用风险。
- 二级市场风险：该证券不会上市交易，二级市场可能存在流动性问题。
- 估值：基于内部资金率的估值可能高于基于二级市场率的估值。
- 历史信息：提供了标的指数的历史收盘价和走势图，但不应将其视为未来表现的指标。
税收考虑
- 美国联邦税：由于缺乏明确的法律依据，该证券的美国联邦税后果存在重大不确定性。
- 非美国投资者：可能需要缴纳30%的预扣税。
发行安排
- 承销商：Citigroup Global Markets Holdings Inc. 的关联公司 CGMI 将收取最高18.50美元的承销费。
- 分销计划：CGMI 将部分承销费支付给非关联经销商。
估值
- 估值方法：CGMI 使用专有定价模型，通过估算复制证券支付的经济工具组合的价值来进行估值。
- 临时调整：发行后约三个月内，CGMI 愿意购买证券的价格和经纪账户中显示的价值将反映临时上涨调整，代表 CGMI 或其关联公司预期在证券期限内的对冲利润的一部分。
销售限制
- 开曼群岛、英属维尔京群岛、以色列、瑞士：由于法律法规的限制，这些司法管辖区对证券的销售和分销存在限制。
有效期
- 法律意见：Davis Polk & Wardwell LLP 认为，在满足特定条件的情况下，该证券和担保将具有法律约束力并可执行。
