二十届四中全会公报：从总量经济到重点方向

核心观点与关键数据

• 工作基调：以经济建设为中心，推动高质量发展，强调“质的有效提升”和“量的合理增长”，注重创新驱动、产业结构升级和可持续发展。
• 主要目标：科技自立自强水平大幅提高，全面深化改革取得新突破。到2035年人均GDP达到中等发达国家水平，可能需要未来十年年均名义GDP增长4.7%。
• 当前形势和任务：坚决实现全年经济社会发展目标，稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。宏观政策持续发力、适时加力，四季度可能出台地产高质量发展政策和货币政策配合。
• 产业结构转型：建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。
• 科技竞争领先：加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，关注国产替代科技主线和AI领域企业。
• 内需消费：建设强大国内市场，加快构建新发展格局，消费对经济增长的贡献作用将逐渐增加，通过“反内卷”、“改善收入分配”和“创造新消费热点”等角度促进消费增长。

研究结论

• 股指期货：资本市场的上行周期远未结束，国产替代的科技主线与周期板块将轮动推升主要指数，内需与人民币共振向上的趋势将增强国内核心资产的全球竞争力。中长期推荐年底布局蓝筹指数埋伏跨年、春季行情，短期以震荡维稳为主。
• 国债期货：债市短期围绕中美贸易谈判、基金赎回费新规、货币政策预期进行交易。会议公布的内容对债市影响偏中性，短期债市相对缺乏驱动，或以窄幅区间震荡为主。

数据来源

数据来源：Wind、iFinD、广发期货研究所