东吴电新特斯拉25Q3电话会议纪要20251023进

核心进展与目标

• 特斯拉机器人（Tesla Bot）：加州总部机器人已实现24小时不间断行走，2026年第一季度将展示量产版手部原型；计划2026年底启动“年产100万台”生产线试生产，长期目标达年产1000万台。但“硬件设计冻结”与“量产启动”并非同步，量产过程中可能进行“滚动更新”。
• 核心挑战：手部/手臂研发难度极高，需复刻人类手掌灵活性，机电工程难度超机器人其他部分总和；供应链空白，需深度模块化创新并自主研发关键零部件。

需求与市场

• AI/超大规模数据中心：需求激增，客户认可MegaPack在提升供电可靠性、缓解电网压力方面的作用，美国电网利用效率仅50%，急需储能。
• 美国户用光伏：因政策调整需求激增，计划2026年上半年推出新太阳能租赁产品，进一步拉动需求。

供应链与成本

• 储能产品销售：目前依赖中国，Q3关税对储能和汽车业务合计影响超4亿美元，但上海超级工厂产能提升缓解非美国市场供应。
• 产品迭代：已发布MegaPack Block和Mega Pack 3.0版本，2026年第一季度将发布MegaPack 4.0版本，整合变电站技术，可直接输出355kV电力。

FSD软件与芯片

• FSD软件：14.0版本用户反馈良好，14.1版本已发布；2025年内计划推出14.3/14.4版本，新增“推理能力”，嵌入车载AI 4芯片实现实时决策，对芯片性能和算法优化要求高。
• 芯片与仿真：AI 5芯片性能为AI 4的40倍，适配汽车/机器人需求，与三星合作量产，目标“产能过剩”（多余芯片用于数据中心）。

Robot Taxi运营

• 奥斯汀运营：2025年底部分区域取消安全驾驶员，年底目标在8-10个区域运营；正与中国、欧洲监管机构沟通，争取FSD在当地部署批准。

产能与扩产

• 自动驾驶与产能：自动驾驶成熟时即大幅产能扩张时，计划24个月内提升至300万辆（需供应链同步跟进），同步评估新增工厂选址。

Cybercab与Semi

• Cybercab：2026年第二季度量产，无传统方向盘/踏板。
• Semi：工厂厂房完工，正安装设备，2026年第一季度实现首批生产，2026年第二季度提升产能、年底规模化量产；其自动驾驶技术与乘用车核心相通，获取实际行驶数据后可快速适配。