市场分析
- 价格与基差：2025年10月21日，尿素主力收盘价1609元/吨，上涨9元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1540元/吨、1540元/吨、1550元/吨，其中山东和江苏分别下调10元；小块无烟煤价格750元/吨，持平；山东、河南基差均为-69元/吨，江苏为-59元/吨，均下调19元；尿素生产利润10元/吨，下降10元；出口利润982元/吨，下降1元。
- 供应端：截至2025年10月21日，企业产能利用率79.67%，持平；样本企业总库存161.54万吨，增加17.15万吨；港口样本库存44.60万吨，增加3.10万吨。
- 需求端：截至2025年10月21日，复合肥产能利用率24.18%，下降1.32%；三聚氰胺产能利用率55.18%，下降10.29%；尿素企业预收订单天数6.71天，减少0.29天。
- 市场动态：尿素现货低价成交好转，部分厂家上调报价后成交降温，再次下调报价；盘面小幅上涨，下游采购仍谨慎。部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，开工率下降，冬小麦用肥需求或推迟至10月中下旬；三聚氰胺开工下降，刚需采购。中长期尿素供需仍偏宽松，库存累积以内蒙为主，东北复合肥厂逐渐开工，关注采购节奏。尿素受出口情绪影响，9月、10月仍为出口窗口期，9月出口137万吨，1-9月累计出口281.23万吨；港口集港与离港并存。印度RCF10月1日宣布尿素进口招标，10月15日截标，最低CFR价格西海岸402美元/吨，东海岸395美元/吨；尿素出口政策或仍有变化，关注后续动态。
策略
- 单边：中性
- 跨期：UR01-05逢高反套
- 跨品种：无
风险提示
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
目录
- 尿素基差结构
- 尿素产量
- 尿素生产利润与开工率
- 尿素外盘价格与出口利润
- 尿素下游开工与订单
- 尿素库存与仓单
图表
- 列出了31张相关图表，涵盖价格、基差、产量、利润、开工率、库存、仓单等数据
研究结论
- 尿素市场短期供需偏宽松，库存累积以内蒙为主，东北采购节奏需关注。
- 出口情绪仍是关键影响因素，需关注印度招标及国内出口政策变化。
- 下游需求谨慎，农业秋季肥进行中，冬小麦用肥需求或推迟。
