渠道变革专题（二）：从中美人货场变迁，看我国渠道变革机遇

核心观点

我国商超渠道正经历从粗放扩张到存量精耕的转变，业态分化的背后是对核心理念和逻辑的重新审视。我国商超渠道正经历结构性变革，其背后是消费人群分层、供应链能力重构与运营理念升级的共同驱动。

对比美国商超历经长期锤炼后形成的差异化定位与自有品牌壁垒，中国商超因起步较晚、发展过快，普遍面临同质化竞争与线上分流压力，尚未完成充分的业态自我优化。当前行业已从增量扩张进入存量竞争阶段，传统大卖场流量下滑，而会员店、硬折扣店及区域精品超市等新兴业态凭借精准客群定位、极致供应链效率与深度顾客运营快速崛起，中国商超缺失的“业态分化期”已然到来。

关键数据

• 美国人均可支配收入自1930年起持续提升，城镇化率在1950年后快速提升（1940年为40%，1974年为74%）。
• 美国基尼系数在1980年后迅速提升，2010年约为0.42。
• 中国商超市场规模在19年达成美国市场79年时间达成的规模，即2011年突破2万亿人民币。
• 中国中等及以上收入群体占比提升，未来有望翻倍。
• 山姆会员店普通卡年费260元，卓越卡年费680元。
• 山姆会员店门店平均2万平米，层高9米，通道3米宽。
• 山姆会员店自有品牌Member’sMark占比超过30%。
• 中国休闲食品五大头部品牌SKU数占比及销售占比普遍达到20%以上。
• 中国零售商门店综合毛利率平均为19%，生鲜综合损耗率整体平均在7%，存货周转率为9%。

研究结论

山姆、奥乐齐、胖东来等领军者的成功，揭示了“效率提升”与“品牌认知构建”是此轮渠道变革胜出的关键要素。在此轮渠道变革中，以山姆为代表的会员制商超通过“运营为王+客户至上+极致效率”的战略，成功树立了渠道品牌认知。与此同时，奥乐齐的硬折扣模式、胖东来的“以人为本”服务体验以及即时零售的分钟级履约，均从不同维度验证了效率提升与消费者信任建立是未来渠道竞争的关键，推动行业从“货本主义”向“人本主义”转型。

展望未来，商超渠道的竞争升维将不再局限于价格与品类，而是转向品牌认知与用户关系的深度构建。具备强大自有品牌能力、精准选品与爆款打造力的渠道将形成“降维打击”，持续积累消费者信任并实现流量内化。能够引领品类创新、深度参与渠道共建并具备强研发能力的食品企业，有望享受行业变革带来的结构性红利。

投资建议

• 定制化的研发和服务能力：立高食品、宝立食品、千味央厨。
• 强研发能力的品类品牌公司：新乳业、西麦食品、有友食品、盐津铺子。