核心观点
- 纸浆主力合约上周低位震荡，SP2601报收5122，涨幅0.87%。
- 多头持仓增加，空头持仓增加，市场情绪谨慎。
现货价格
- 山东银星5500元/吨，下跌20元/吨。
- 山东乌针5000元/吨，下跌50元/吨。
进口成本
- 智利Arauco公司针叶浆银星报价700美元/吨，持平。
- 阔叶浆明星报价540美元/吨，上涨20美元/吨。
- 本色浆金星报价590美元/吨，持平。
供应
- 9月中国纸浆进口量295.2万吨，环比增加11.3%，同比增加10.3%。
- 1-9月累计进口量2706.1万吨，同比增加5.6%。
- 9月漂白针叶浆进口数量69.1万吨，环比增加12.5%，同比增加11.3%。
- 1-9月累计进口量643.1万吨，累计同比增加2.4%。
需求
- 生活用纸下游需求清淡，纸企出货欠佳，行业开工低位运行。
- 白卡纸大厂产销两旺，纸厂盈利改善，贸易商走货一般。
- 双胶纸下游消费平淡，部分印厂开工不高，采购刚需补单为主。
- 铜版纸市场供应充裕，需求偏弱，用户以量定采。
库存
- 10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量207.4万吨，环比下降0.1%，同比上涨25.7%。
- 下游纸厂需求疲软，提货有限，库存居高不下。
总结及展望
- 纸浆进口总量同比延续增势，国际主流供应商对中国市场的发运量持续维持高位。
- 港口库存居高不下，供应端短期压力难以缓解。
- 下游原纸市场终端需求整体偏清淡，纸厂原料采购以刚需为主，主动增购意愿较弱。
- 当前纸浆市场“供强需弱”格局仍在延续，但现货价格相对坚挺及进口成本支撑，价格下方空间有限，短期大概率维持低位震荡。
风险及关注点
