碳酸锂周报总结
一、本周回顾
- 盘面价格：碳酸锂主力2511合约收盘价75700元/吨，周环比上涨4.07%，涨幅2960元/吨，仓单减少1.2万张至3.07万张。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价73350元/吨，周环比下跌0.27%；工业级碳酸锂报价71100元/吨，周环比下跌0.28%，电工碳价差2250元/吨，价差不变。
- 基本面：碳酸锂连续去库9周，总库存减少约1万吨；本周产量21066吨，环比增加431吨，库存132658吨，环比去库2143吨，去库幅度扩大；“金九银十”需求兑现，磷酸铁锂排产环比增长5%，现货成交活跃。
- 供应不确定性：宁德时代枧下窝锂矿停产导致相关冶炼厂开工率降低，矿石库存消耗及复产时间表不明，部分下游企业转向期货市场接货。
- 供需格局：短期供需边际改善，需求强劲带动估值上移，但长期供需格局未反转，价格上涨可能刺激额外供给。
二、行情解析
- 上涨原因：供需边际改善（去库扩大、旺季需求兑现）和供应不确定性（宁德矿停产）。
- 后续行情：短期底部支撑明显，上涨动力关注需求持续性，10月后去库幅度可能放缓；宁德矿复产时间预期差可能引发盘面波动，波动率上升后市场或从窄幅震荡转为宽幅震荡，但单边大幅上涨驱动不充分。
三、关键数据追踪
- 矿端：锂辉石、锂精矿价格小幅上涨，外购锂辉石成本约7.35万元/吨。
- 锂盐端：碳酸锂产量21066吨，库存132658吨，环比去库2143吨；冶炼厂库存34283吨，下游库存57735吨，环比分别去库464吨和2030吨。
- 进出口：8月锂精矿进口47万吨（环比-18%），碳酸锂进口2.18万吨（环比+58%）；1-8月锂精矿累计进口385万吨，碳酸锂累计进口15.3万吨。
- 正极与电解液：9月磷酸铁锂产量35.7万吨（环比+13%），库存10.3万吨，库存天数10.6天；三元材料产量7.5万吨（环比+3%），库存1.79万吨，库存天数8.3天。
- 电池与终端：9月电池产量178GWh（同比+42%），磷酸铁锂电池135GWh（同比+54%）；国内新能源汽车库存65万辆（环比-17%）。
- 月度平衡表：预计10月锂供给13.9万吨碳酸锂当量，需求14.7万吨，去库约8000吨。
四、研究结论
- 碳酸锂短期上涨由供需改善和供应不确定性驱动，但长期上涨动力不足，市场或进入宽幅震荡阶段。
- 关注需求持续性、宁德矿复产时间及供需格局变化。
