氧化铝周报：供应压力不减 氧化铝难改弱势

核心观点及策略

• 供应压力不减，氧化铝难改弱势：国产矿偏紧但受价格回落影响，进口矿供应宽松导致价格承压。山西某氧化铝企业因矿石原因压产40万吨，但其他企业减产意愿不强，行业供应持稳。消费端电解铝企业无增减产计划，需求暂无明显变化。仓单库存增加11万吨至22.1万吨。
• 市场现状：氧化铝维持高开工率，供应压力大，社会库存及仓单库存高位累库，预计延续弱势运行。
• 价格支撑：已有零星产能减产，期货主力合约抵达氧化铝行业平均现金成本线附近，价格下跌空间有限。
• 未来关注：氧化铝减产情况及西北冬储情况。

关键数据

• 期货价格：氧化铝期货主力上周跌1.96%，收2800元/吨。
• 现货价格：全国加权平均周五报2956元/吨，较上周跌36元/吨。
• 库存：期货仓单库存增加11万吨至22.1万吨，厂库0吨。
• 产能：中国氧化铝建成产能11480万吨，开工产能9630万吨，开工率83.89%。

行情展望

• 矿端：国产矿偏紧，进口矿供应宽松，价格承压。
• 供应端：山西某企业压产，其他企业减产意愿不强。
• 消费端：电解铝企业无增减产计划。
• 库存：社会库存及仓单库存高位累库。

行业要闻

1. 几内亚金迪亚铝矿公司工人发起无限期罢工，要求执行矿业行业集体劳动协议。
2. 澳大利亚峡谷资源公司计划4.47亿美元开发喀麦隆敏姆玛塔铝土矿，其中70%用于采购铁路设备。

相关图表

• 图表1：氧化铝期货价格走势。
• 图表2：氧化铝现货价格。
• 图表3：氧化铝现货升水。
• 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差。
• 图表7：国产铝土矿价格。
• 图表8：进口铝土矿CIF。
• 图表9：烧碱价格。
• 图表10：动力煤价格。
• 图表11：氧化铝成本利润。
• 图表12：氧化铝交易所库存。