对二甲苯：需求或有好转，短期震荡市 PTA：需求或有好转，空单减持 MEG：空单减持

市场动态

• 原油：国际油价小幅反弹，但地缘因素不确定性仍存。
• 英国对山东裕龙石化和相关港口实施制裁，可能限制其原料采购能力，但公司称现有业务不受重大影响。

趋势强度

• 对二甲苯（PX）、PTA、MEG趋势强度均为0（中性）。

观点及建议

PX

• 短期进入震荡市，建议多PXN。
• 美湾MX价格上涨带动韩国MX价格，关注对中国PX价格传导。
• 聚酯消费随天气转冷逐步好转，宏观层面中美贸易关系存在变数，原油价格偏弱，聚酯产业链利润或有扩张。
• 上周PX国产装置开工率84.9%，乌石化100万吨装置按计划检修2周，亚洲整体负荷开工率78%。
• FCFC72万吨、沙特Satorp70万吨、PTTG 54万吨均按计划检修。
• 新凤鸣PTA新装置本周计划开车，逸盛新材料、三房巷、威联化学装置负荷提升，PTA负荷76.7%。
• 海外印度PTA新装置GAIL逐步投产。
• PX供需略显偏紧。
• PXN246美元/吨(+16)，原油价格下跌，PX利润扩张。
• PX-MX韩国FOB价差102美金（+3）。

PTA

• 需求有望边际好转，单边震荡市，建议空单减持。
• 中美贸易关系存在变数，油价整体疲软，聚酯产业链整体利润继续扩张。
• 01合约加工费280元/吨（-13），11合约加工费234（-28），现货加工费146元/吨（-53）。
• 新凤鸣PTA新装置本周计划开车，逸盛新材料、三房巷、威联化学装置负荷提升，PTA负荷76.7%。
• 海外关注印度PTA新装置GAIL投产进度。
• 周度产量145万吨，9月底聚酯负荷回升至91.4%，对PTA消化量135万吨，出口及PTA其他领域消化约10万吨，供需紧平衡。
• 聚酯环节利润修复，瓶片环节库存管理成功有望负荷提升，长丝压力仍存。
• 美国对华船舶加收额外费用，关注其对纺服出口需求的影响。
• 天气转冷叠加双十一订单提升，产业链消费预计好转。

MEG

• 4000以下空单减持。
• 国产装置上周开工率上升，本周部分装置检修停车，或略有回落。
• 乙二醇装置负荷77%（+2%），煤制开工率82%（+3%）。
• 裕龙石化90万吨、神华榆林40、山西美锦30重启，中海壳牌40检修。
• 未来关注盛虹炼化90、福炼40检修，11月份镇海炼化80万吨重启落地情况。
• 乙二醇进口船只美国船只极少，关注伊朗船只到港政策变化。
• 煤制装置利润47元/吨（-171），油制装置延续亏损，石脑油制乙二醇利润-754元/吨（+143）。
• 外采乙烯制乙二醇利润-325元/吨（-42），MTO利润-1364（-215）。