螺纹钢周度评估及策略推荐
供应端
- 本周螺纹钢总产量201万吨，环比下降1.10%，同比下降14.86%。其中，长流程产量175万吨，环比下降2.99%，同比下降15.81%；短流程产量26万吨，环比上升13.48%，同比下降7.97%。
- 铁水日均产量为240.95万吨，维持在240万吨以上的高水平。
- 利润方面，华东地区螺纹高炉利润为-51元/吨，即期利润明显回落；谷电利润为-60元/吨，电炉厂亏损扩大。
需求端
- 本周螺纹钢表需220万吨，环比上升50.7%，同比下降14.7%。累计需求8690万吨，同比下降5.4%。
- 需求环比小幅上升，但恢复力度偏弱。
进出口
库存
- 本周螺纹钢社会库存456万吨，环比下降2.3%，同比增长50.9%。厂库185万吨，环比下降4.0%，同比增长33.3%。合计库存641万吨，环比下降2.8%，同比增长45.4%。
- 节后螺纹钢库存小幅去化，但社会库存下降速度较慢，整体库存矛盾边际缓解。
利润
- 铁水成本2640元/吨，高炉利润-60元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-148元/吨。
基差
小结
- 本周商品市场整体氛围偏强，成材价格震荡下行。
- 基本面方面，螺纹钢产量小幅下降，节后需求有所回升，带动库存小幅去化，但整体需求修复力度仍显不足。
- 热轧卷板产量继续回落，节后需求同样回升，但库存仍处高位，基本面矛盾依旧突出，卷螺价差进一步收窄。
- 宏观层面，下周即将召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，预计将对未来五年的经济发展作出总体规划，对宏观经济走势具有重要指引意义。
- 后续还需重点关注会议表态及中美谈判进展等因素。
- 当前钢材需求表现疲弱，前期特朗普言论虽对商品价格造成短期扰动，但在宏观环境逐步转向宽松的背景下，钢价中长期趋势并未发生根本性改变。
- 短期内，钢材现实需求偏弱的格局仍难明显改善，需重点关注四中全会前后政策出台的力度与方向。
期现市场
- 基差：01基差20元/吨，05基差-33元/吨，10基差-72元/吨。
- 螺纹01_05价差-53元/吨，螺纹05_10价差-39元/吨，螺纹10_01价差92元/吨。
- 北京卷螺差230元/吨，上海卷螺差60元/吨，广州卷螺差-10元/吨。
- 上海-北京价差90元/吨，广州-上海-46元/吨。
- 北京盘螺溢价230元/吨，上海盘螺溢价140元/吨，广州盘螺溢价160元/吨。
唐山价格
- 20MnSi方坯3010元/吨，HRB400E螺纹钢北京3100元/吨。
- FOB出口价格：中国463美元/吨。
- CFR进口价格：东南亚470美元/吨，美国985美元/吨，欧盟570美元/吨，中东640美元/吨。
- 螺纹现货最低价3069元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价923元/吨。
利润
- 电炉利润-148元/吨，较上周变化+1元/吨。
- 螺纹高炉利润-60元/吨，较上周变化-38元/吨。
供给端
- 本周螺纹总产量201万吨，环比下降1.10%，同比下降14.9%，累计产量8931.0万吨，同比下降1.0%。
- 长流程产量175万吨，环比下降3.0%，同比下降15.8%，短流程产量26万吨，环比上升13.5%，同比下降8.0%。
- 高炉产能利用率90%，前值91%；电炉产能利用率53%，前值51%。
- 日均铁水产量241万吨，前值242。
- 北方大区螺纹产量42万吨，南方大区螺纹产量78万吨。
- 华东螺纹产量81万吨，江苏螺纹产量35万吨，山东螺纹产量8万吨，安徽螺纹产量13万吨。
- 广东螺纹产量21万吨，广西螺纹产量6万吨。
需求端
- 建材成交量117741吨，上海建材成交量12100吨。
- 北方大区主流贸易商建筑用钢成交量19666吨，北京主流贸易商6720吨。
- 华东主流贸易商建筑用钢成交量45163吨，上海主流贸易商6610吨，杭州主流贸易商4400吨。
- 南方大区主流贸易商建筑用钢成交量36990吨，广州主流贸易商4800吨。
- 成都主流贸易商3020吨，重庆主流贸易商4800吨，西安主流贸易商2300吨。
- 螺纹钢周度消费量220万吨，华东螺纹钢周度消费量75万吨，西南螺纹钢周度消费量36万吨，华南螺纹钢周度消费量33万吨，华北螺纹钢周度消费量15万吨，华中螺纹钢周度消费量19万吨，东北螺纹钢周度消费量14万吨，西北螺纹钢周度消费量18万吨。
库存
- 本周螺纹社会库存456万吨，环比下降2.3%，同比增长50.9%。厂库185万吨，环比下降4.0%，同比增长33.3%。合计库存641万吨，环比下降2.8%，同比增长45.4%。唐山钢坯库存130万吨，前值128万吨。
- 132城螺纹社会库存652万吨，华东社会库存317万吨，杭州螺纹社会库存86万吨，上海社会库存34万吨。
- 华南社会库存73万吨，华北社会库存90万吨，广州社会库存19万吨，北京社会库存42万吨。
- 华中社会库存51万吨，西北社会库存43万吨，武汉社会库存20万吨，西安社会库存20万吨。
- 西南社会库存64万吨，东北社会库存44万吨，成都社会库存26万吨，重庆社会库存17万吨。
水泥
- 杭州P.O42.5水泥汇总价格455元/吨，上海P.O42.5水泥汇总价格455元/吨。
