明新旭腾机构调研纪要

2025年上半年，明新旭腾实现营业收入60,283.49万元，同比增长29.26%，但净利润亏损2,939.09万元，同比下降393.49%，主要原因是产品毛利率下降和前期固定资产折旧增加。公司通过多措并举改善经营业绩，并积极布局人形机器人赛道，成立了全资子公司明新智源和合资公司明新智达。

公司通过产业协同构建竞争优势，主要体现在三方面：1）汽车内饰真皮领域全链条一体化协同，实现成本优化和技术创新；2）高分子复合材料领域上游延伸与共线生产，提升供应链效率和排产灵活性；3）协同效应深化拓展，从汽车主业延伸至“汽车+机器人+X”新兴赛道。

公司布局机器人领域的战略是基于汽车功能材料领域的技术积累，通过明新智源（仿生电子皮肤）和明新智达（轻量化结构）两大方向协同切入，构建覆盖机器人关键材料与部件的解决方案能力，形成仿生感知材料与轻量化结构材料协同互补的业务体系。

公司布局电子皮肤领域与现有主业具有显著的技术协同潜力，其在汽车功能材料领域积累的全链条技术整合经验和工艺一致性控制能力，为仿生电子皮肤等智能表层材料的研发提供了坚实基础。研发传感器的核心挑战在于应用场景的差异化精准度要求，目前研发进展顺利，正集中推进中试线建设。公司仿生电子皮肤及轻量化材料业务尚处于初期阶段，目前对公司业绩暂不形成影响，请投资者注意投资风险。