大浪淘沙：香港中小市值股票专题报告

核心观点

• 港股中小市值股票特点：流动性不足、缺乏关注度和资金支持、估值折让，但具备高成长潜力。
• 中小市值股票折让原因：港股市场以外资和机构投资者为主导，研究覆盖广度和深度不足。
• 中小市值股票优势：市值基数低，成长空间大，转型灵活，爆发力强。
• 牛市阶段表现：中小市值股票有望获得超越大盘的超额收益。
• 事件驱动型机会：部分中小市值公司存在私有化等交易机会。
• 流动性改善：港股流动性显著改善，中小市值股票流动性有望改善，超额收益空间较大。
• 国元国际研究优势：经验丰富，专注中小市值股票研究，建立完善模型和股票池。
• 投资主题：国企效率提升、科技创新、经济复苏。
• 风险提示：中小市值股票可能跌幅较大、流动性风险、业绩低于预期、转型失败。

关键数据

• 市值100亿以下的公司家数占比约77.5%，总市值占比仅3.5%。
• 港股小盘股对应PE和PB分别约9.2倍和0.8倍，较恒生指数折让。
• 2025年上半年，港股日均成交金额为2402亿港元，较去年同期上升118%。
• 2025年上半年，港股通日均成交额占比跃升至44.9%，接近港股总成交额的一半。

研究结论

• 港股中小市值股票具备较高的投资价值，建议重点关注国企效率提升、科技创新和经济复苏三大主题。
• 国元国际研究部在港股中小市值股票研究领域经验丰富，能够为投资者提供有效支持。
• 投资者应关注中小市值股票的风险，并进行独立判断和决策。