集运指数（欧线）或震荡偏强
基本面跟踪：
- 10月周均运力从26.5万TEU/周下修至25.7万TEU/周，主要因FE4航线托班较多，现货市场下周主要揽43、44周货，对应运力供给29、33.5万TEU，舱位充足。
- 11月周均运力节前为31万TEU/周，目前为30.7万TEU/周（未计入待定航次），环比+19%，同比+8.9%。
- 核心关注点：
- 中远AEU7新增停航，官网显示45~49周空班，后续或动态调整。
- 达飞FAL1与长荣CES在48周分别有1艘待定航次。
- PA联盟11月停航计划已发布，西北欧航线安排3艘空班，实际空班2艘，MSC满班运行，后续关注停航计划。
- Gemini联盟hpl加班船取消，边际影响不大，后续关注新停航计划。
- 12月包含6艘待定、3艘空班，周均运力为29.5万TEU/周（未计入待定航次），待定航次较多，后续存在大幅修正空间。
即期运费：
- 10月13日SCFIS欧线指数收于1031.80点，符合预期。
- 42周离港15条船（26.9万TEU）中，7条按节前价格收货，3条Gemini联盟按节后涨价收货，剩余5条观察船司运费调整。
- 43周预计报价中枢：Gemini 1850美元/FEU、OA 1900美元/FEU、PA 1750美元/FEU、MSC 2065美元/FEU，重点关注MSC运费调降。
- 11月宣涨如期进行，马士基、HPL、COSCO、CMA、MSC已宣涨，预计其他船司跟进，价位大致2400~2700美元/FEU。
合约分析：
- 2510合约：窄幅震荡。
- 2512合约：旺季属性不容忽视。偏积极因素包括TACO交易预期和欧线基本面韧性；偏空因素包括贸易战不确定性及11月上旬宣涨落地失败风险。
- 2602合约：2026年春节较2025年晚半个月，历史上春节较晚年份02合约不一定贴水12合约。除关税施压外，最大分歧在于2月复航。假设谈判顺利，1月上旬宣涨配合年底签长协或大概率，12月和1月复航概率低，2月复航意义不大，可能在春节后全面复航。
- 2604合约：运力过剩压力下，2604上方估值可锚定2510，下方空间跟随船司复航节奏。
策略与风险：
- 策略详见周报。
- 风险：中美关税恶化；中东地缘局势快速降温。
趋势强度：
