周度观点
- 供需状况：
- 供应端：上周碳酸锂产量环比增加505吨至22439吨，9月产量环比增加3.3%至95442吨。宁德枧下窝矿山确认停产3个月，宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，供应受到影响。上半年澳矿实现对成本的管控，澳矿进一步降本空间有限，主流澳矿基本均已下调25财年资本开支。海外进口方面，2025年8月国内进口锂精矿为61.9万吨，环比减少17.5%，其中进口量前三的国家分别为澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚。8月澳大利亚进口锂精矿环比减少50.5%，来自津巴布韦进口11.8万吨，环比上涨83.9%，来自尼日利亚进口10.5万吨，环比下跌9.5%，马里进口锂精矿增加7.3万吨。8月碳酸锂进口21847吨，环比增长57.8%，来自智利进口15608吨，占比71%。成本方面，进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：9月整体排产环比增加，大型电芯厂排产环比增加8%。8月，我国动力和其他电池合计产量为139.6GWh，环比增长4.4%，同比增长37.3%。动力和其他电池合计出口22.6GWh，环比下降2.6%，同比增长23.9%。动力和其他电池销量为134.5GWh，环比增长5.7%，同比增长45.6%。以旧换新政策和政策端新能源车购置税的延期也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。
- 库存：本周碳酸锂库存呈现小幅去库状态，碳酸锂工厂库存减少905吨，市场库存减少1003吨，期货库存增加960吨。
- 策略建议：
- 从供应端来看，宁德枧下窝矿山仍处于停产状态，中信国安超采被要求停产，江特完成检修后复产，9月国内碳酸锂产量环比增加3.3%，8月进口锂精矿为61.9万吨，环比减少17.5%，8月碳酸锂进口总量约为21847吨，环比增加58%，同比增加25%。在江西锂矿采矿证问题有明确结果前，国内供需维持紧平衡。从需求端来看，储能终端需求较好，9月旺季大型电芯厂排产环比增加8%，10月排产延续增长。矿证风险持续存在，利润修复背景下矿石提锂持续增产，成本中枢上移。当前宜春矿企储量核实报告递交审核事项仍未有定论，下游排产超预期，当前矿端减产情况对整体供应影响有限，需关注宜春矿端扰动。旺季下游积极采购碳酸锂，预计价格延续宽幅震荡，建议谨慎交易，建议持续宜春矿山矿证进展和宁德枧下窝锂矿复产情况。
重点数据跟踪
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