原油周报：多重利空叠加 原油大幅回落

核心观点

• 美国总统特朗普再度掀起关税战，目标直指中国，引发上周五外围金融市场集体走弱。
• 美国两党迟迟无法达成共识，导致联邦政府持续停摆。
• 8个OPEC+产油国决定11月维持增产措施，增产原油13.7万桶/日，油市供应压力再度增大。
• 中东地缘局势出现缓和迹象，以色列与哈马斯均已签署其提出的“20点计划”第一阶段协议。
• 预计后市国内原油期货或维持震荡偏弱的走势。

关键数据

• 2025年8月OPEC成员国原油产量为2794.8万桶/日，月环比大幅增加47.8万桶/日，同比大幅增加129.6万桶/日。
• 2025年8月美国原油产量为1362.9万桶/日，周环比大幅增加12.4万桶/日，同比大幅增加42.9万桶/日。
• 2025年8月中国原油进口量达4949.2万吨，环比大幅增加228.8万吨，同比小幅增加39.2万吨。
• 截至2025年10月3日当周，美国商业原油库存达4.203亿桶，周环比大幅增加371.5万桶。

研究结论

• OPEC+加快释放产能，供应过剩预期加重。
• 非OPEC产油国产能维持高位水平。
• 北半球原油需求旺季趋于尾声。
• 中东局势出现缓和迹象，然风险仍存。
• 国际原油市场净多头寸周环比增减互现。