甲醇周报：偏空因素主导 甲醇偏弱运行

核心观点：美国总统特朗普再度掀起关税战，目标直指中国，引发上周五外围金融市场集体走弱。同时美国两党迟迟无法达成共识，导致联邦政府持续停摆。除了宏观情绪转弱外，当前国内甲醇供需基本面也较为疲弱。在偏空因素压制下，上周五国内甲醇期货2601合约虽超跌反弹，但缺乏继续上行的动力，均线维持空头排列的态势。

市场回顾：

• 甲醇现货价格小幅下跌，基差贴水收敛。
• 偏空因素主导甲醇偏弱运行，包括美国关税战、政府停摆等宏观因素，以及国内甲醇开工率和周度产量维持偏高水平，外部进口压力持续增大，下游需求疲软。

甲醇市场供需情况分析：

• 国内甲醇开工率略微增加，周度产量大幅增加，供需压力持续。
• 海外甲醇船货到港增多，进口压力回升，8月进口规模大幅攀升至175.98万吨，1-8月累计进口规模同比大幅减少57.44万吨。
• 甲醇下游需求略微改善，但烯烃盘面利润不佳，弱需现状仍待改善。
• 港口库存略微增加，内陆库存小幅减少。
• 国内煤制甲醇盈利程度小幅萎缩，但各区域仍处于盈利状态。

结论：美国两党迟迟无法达成共识，导致联邦政府持续停摆，全球金融市场避险情绪大幅升温，风险资产受到承压，宏观因子转弱。国内甲醇开工率和周度产量维持偏高水平，外部进口压力持续增大，年内进口峰值已经到来，由此导致节后港口甲醇库存居高不下。虽然下游需求逐渐好转，但烯烃盘面利润不佳，弱需现状仍待改善。预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。