橡胶甲醇原油日报：偏空因素主导 能化偏弱运行

核心观点：
能源化工板块整体偏弱运行。橡胶、甲醇、原油均呈现震荡下跌态势，受供应压力、需求转弱及宏观风险影响。

橡胶：

• 沪胶期货2509合约放量减仓，小幅收低0.99%至14555元/吨，重心下移至14555元/吨一线。
• 5-9月差贴水205元/吨。
• 节前国内外天胶产区供应压力回升，国内轮胎企业开工率面临回落压力，胶价维持偏弱格局。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计60.87万吨，环比减少0.62%。山东地区全钢胎开工负荷65.79%，半钢胎开工负荷72.36%，均小幅回落。

甲醇：

• 甲醇期货2509合约缩量减仓，小幅下跌1.53%至2251元/吨，最高2283元/吨，最低2250元/吨。
• 5-9月差贴水60元/吨。
• 节前供需结构改善有限，社库去化或趋于尾声，外部供应预期回升，维持偏弱格局。
• 国内甲醇平均开工率80.39%，周环比略微增加；港口库存34.86万吨，周环比大幅减少10.16万吨。

原油：

• 原油期货2506合约缩量减仓，大幅下跌3.48%至471.1元/桶，最高481.7元/桶，最低469.0元/桶。
• 欧佩克+5月会议对6月产量规划悬而未决，市场担忧供应过剩；西班牙和葡萄牙大范围停电导致炼油厂关闭。
• 需求转弱、供应预期回升，后市国内油价或维持震荡偏弱走势。
• 美国原油活跃钻井平台483座，周环比增加；商业原油库存4.43104亿桶，周环比增加；炼厂开工率88.1%。

研究结论：
能源化工板块受供需错配及宏观风险压制，橡胶、甲醇、原油均维持偏弱格局，建议关注后期供需变化及宏观环境。