筹划收购荣湃半导体股权，有望完善产品线布局

2025-10-12 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖,张大为,连欣然国信证券芥末豆

核心观点：公司正在筹划收购荣湃半导体股权，以发行股份及支付现金的方式完成交易，旨在完善产品线布局并加速在新能源和汽车电子等高壁垒市场的拓展。
荣湃半导体概况：荣湃半导体成立于2017年，专注于高性能模拟芯片设计，产品包括数字隔离器、驱动、接口、采样、光耦兼容等，凭借iDivider技术获得多项发明专利。其产品广泛应用于电动汽车、工业控制等领域，2025年一季度出货量同比增长40%。
收购计划：公司已与荣湃半导体主要股东董志伟签署收购意向协议，约定通过发行股份及支付现金的方式购买股权。小米旗下基金湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）亦是荣湃半导体的股东。目前交易处于筹划阶段，具体方案仍在商议中。
投资建议与业绩预测：维持“优于大市”评级，预计2025-2027年归母净利润为0.64/0.90/1.28亿元，对应2025年10月9日股价的PE分别为109/77/54倍。若收购顺利完成，将有利于公司完善产品布局和市场开拓。
风险提示：存在收购失败、新产品研发不及预期、客户验证及导入不及预期、需求不及预期、竞争加剧等风险。