OpenAI与AMD达成战略协议，关注存储及AI算力需求

市场回顾

本周A股主要指数普遍上涨，上证指数涨1.32%，深证成指涨1.47%，创业板指涨0.73%，沪深300指数涨1.48%。中证人工智能指数涨0.91%，与大盘走势一致。

科技行业观点

1. 芯原股份业绩超预期：公司预计Q3营收12.84亿元，环比增119.74%，主要受一站式芯片定制业务带动。芯片设计业务营收4.29亿元，环比增291.76%；量产业务收入6.09亿元，环比增133.02%。新签订单15.93亿元，同比增145.80%，AI算力相关订单占比约65%。一站式芯片定制业务在手订单占比约90%，预计一年内转化比例80%。
2. OpenAI与AMD战略合作：OpenAI将分阶段部署6吉瓦AMD GPU算力，AMD向OpenAI发行至多1.6亿股认股权证，若条件达成，OpenAI或成为AMD约10%股东。此举通过“算力+股权”深度绑定，有望撬动AI硬件生态新秩序。
3. AI基础设施投资加速：阿里巴巴推进3800亿AI基础设施建设，华为公布自研AI芯片路线图；台积电领衔晶圆代工2.0市场，英伟达50亿美元注资英特尔；国产AI芯片加速扩张，存储市场迎涨价行情。
4. OpenAI全球AI数据中心项目：三星、SK集团等参与OpenAI的全球AI数据中心建设项目及“星际之门”项目，计划每月需求90万片晶圆，推动先进存储芯片供应。

投资建议

短期回调后，建议关注以下板块逢低布局机会：

1. PCB：AI服务器出货带动产能提升。建议关注胜宏科技、东山精密、沪电股份等。
2. PCB设备：高阶PCB需求增长带动订单增长。建议关注芯碁微装、大族数控等。
3. PCB材料：国产替代扩大带动需求提升。建议关注天承科技、江南新材等。
4. 存储：供需结构带动价格上涨。建议关注兆易创新、香农芯创等。
5. 自主可控：贸易壁垒推动国产化加速。建议关注芯原股份、北方华创等。
6. AI新消费场景：受益于deepseek及国产算力链应用爆发。建议关注泰凌微、思特威等。
7. AIDC：受益于大厂capex，关注柴发等。建议关注飞龙股份、潍柴重机等。
8. 端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注华勤技术、龙旗科技等。

风险提示

下游需求不及预期；AI技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。