新三板日报：三类股东监管风向或生变 IPO审核进度停滞

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  市场情况： 1.指数概况 2017年6月6日的新三板成指指数报收于1244.07点，上涨0.43%，新三板做市指数报收于1066.30点，下跌0.01点。市场总成交金额为10.96亿元，其中做市转让成交3.86亿元，协议转让成交7.10亿元。共有1003只股票发生成交，其中做市转让580只，协议转让423只。2.挂牌概况 截至2017年6月6日，共有11263家挂牌企业，有1560家做市企业，9703家协议转让企业。2017年6月6日新挂牌公司3家。 3.个股统计 2017年6月6日，做市转让涨幅前3位的股票为晟矽微电16.29%、润成科技13.29%、康莱体育13%。成交金额前3位的股票为确成硅化6,945.97万元、田野股份3,935.44万元和阿拉丁2,340.80万元。 协议转让涨幅前3位的股票为威贸电子100%、棒杰小贷100%、九川竹木100%。成交金额前3位的股票为凯金能源7,008.94万元、通灵股份6,226.52万元和平原智能4,091.23万元。 4.市场信息速递 三类股东监管风向或生变 新三板拟IPO企业审核进度停滞 （21世纪经济报道，2017年6月7日） 在IPO审核再次成为市场讨论焦点的背景下，针对“三类股东”的口径或再次面临变化。 近日，一位沪上地区机构人士透露，目前在IPO审核当中，“三类股东”的相关问题或由不排斥转为被谨慎对待。“三类股东”指的是资管计划、契约型基金或信托产品。 事实上，2017年，“三类股东”口径问题的流变经历了数个阶段，在海辰药业、长川科技成功携带“三类股东”过会后，市场一度以为“三类股东”将不构成系统性障碍。但就在长川科技过后不久，据一位接近监管层的券商人士透露，长川科技案例具有一定的特殊性，对后续有三类股东情况的企业不构成参考性。 而更让市场担忧的则是来自审核进度方面的证据。时至今日，在前期IPO审核常态化的环境下，一些此前较早就申报IPO材料的新三板拟IPO企业审核进度疑似冻结。截至6月6日，海荣冷链等企业的审核进度仍没有进展。相较之下，另外几家没有三类股东问题的企业，如阿科力（430605），就在海荣冷链等企业审核进度停滞不前的期间，已完成了预披露更新，下一步即将等待上会。 “目前来看，这些新三板企业像是被搁置了一样。如果单一家如此还可能存在其他情况，但如此多数量的企业均没有下一步进展，很可能目前三类股东的问题不乐观。” 一位华龙证券人士表示。 日期：2017年6月7日 分析师: 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com SAC证书编号： S0870514080001 报告编号： XSBRB 首次报告日期：2016年9月8日 三类股东监管风向或生变 IPO审核进度停滞 －2017年6月7日新三板日报 证券研究报告/新三板/新三板日报 证券研究报告/新三板/新三板日报 2 2017年6月7日 一、市场概览 1.指数概况 2017年6月6日的新三板成指指数报收于1244.07点，上涨0.43%，新三板做市指数报收于1066.30点，下跌0.01点。市场总成交金额为10.96亿元，其中做市转让成交3.86亿元，协议转让成交7.10亿元。共有1003只股票发生成交，其中做市转让580只，协议转让423只。 表1 新三板成交概况 合计 做市转让 协议转让 成交家数 1003 580 423 上涨家数 399 237 162 下跌家数 425 276 149 日均换手率(%) 0.72 0.19 1.44 成交数量(百万股) 178.27 68.67 109.6 成交金额(百万元) 1,095.73 385.79 709.95 年初至今成交量(百万股) 18,101.42 7,751.86 10,349.56 年初至今成交额(百万元) 105,325.67 43,184.62 62,141.05 数据来源：WIND、上海证券研究所 2.挂牌概况 截至2017年6月6日，共有11263家挂牌企业，有1560家做市企业，9703家协议转让企业。2017年6月6日新挂牌公司3家。 表2 新三板挂牌概况 合计 做市转让 协议转让 挂牌公司家数 11263 1560 9703 今日新增挂牌家数 3 0 3 待挂牌公司家数 145 -- -- 申报中公司家数 1131 -- -- 数据来源：WIND、上海证券研究所 表3 2017年6月6日新挂牌公司 证券代码 证券名称 主营业务 总股本(万股) 871488.OC 斯瑞德 化工机械、专业咨询服务 1,600.00 871558.OC 鼎义互联 电脑配件、电脑整机、互联网服务、专用设备与零部件 2,668.89 871575.OC 精英在线 互联网服务 500.00 数据来源：WIND、上海证券研究所 证券研究报告/新三板/新三板日报 3 2017年6月7日 3.个股统计 2017年6月6日，做市转让涨幅前3位的股票为晟矽微电16.29%、润成科技13.29%、康莱体育13%。成交金额前3位的股票为确成硅化6,945.97万元、田野股份3,935.44万元和阿拉丁2,340.80万元。 表4做市转让涨幅前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 430276.OC 晟矽微电 16.29 20.23 半导体产品与设备 831565.OC 润成科技 13.29 37.87 技术硬件与设备 830877.OC 康莱体育 13 5.88 耐用消费品与服装 834511.OC 凯歌电子 9.36 30.79 技术硬件与设备 430272.OC 光伏宝 9.05 15.13 商业和专业服务 831521.OC 汉龙科技 7.78 1.8 能源 834832.OC 络捷斯特 7.67 313.47 软件与服务 836686.OC 超能国际 6.78 52.74 资本品 833627.OC 多尔克司 6.59 23.78 食品、饮料与烟草 831489.OC 天衡股份 6.47 2.27 耐用消费品与服装 数据来源：WIND、上海证券研究所 表5做市转让成交额前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 833656.OC 确成硅化 -2.13 6,945.97 原材料 832023.OC 田野股份 -0.25 3,935.44 食品、饮料与烟草 830793.OC 阿拉丁 -0.64 2,340.80 原材料 832571.OC 点击网络 5.28 1,668.86 软件与服务 830881.OC 圣泉集团 -0.22 1,421.08 原材料 830899.OC 联讯证券 0 1,153.73 证券期货业 833223.OC 杰尔斯 -1.54 927.97 商业和专业服务 830809.OC 安达科技 0 835.75 原材料 834793.OC 华强方特 -0.12 730.94 消费者服务 833559.OC 亚太天能 0.6 716.5 技术硬件与设备 数据来源：WIND、上海证券研究所 协议转让涨幅前3位的股票为威贸电子100%、棒杰小贷100%、九川竹木100%。成交金额前3位的股票为凯金能源7,008.94万元、通灵股份6,226.52万元和平原智能4,091.23万元。 表6 协议转让涨幅前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 833346.OC 威贸电子 100 20.48 技术硬件与设备 833118.OC 棒杰小贷 100 0.2 银行业 833187.OC 九川竹木 100 0.56 原材料 证券研究报告/新三板/新三板日报 4 2017年6月7日 834387.OC 肇庆动力 100 1.2 汽车与汽车零部件 836008.OC 摩诘创新 99.49 0.79 资本品 832480.OC 商会网络 97.37 0.75 软件与服务 833568.OC 华谊创星 96.63 7 软件与服务 833225.OC 赛特股份 92.59 2.08 家庭与个人用品 834268.OC 金控数据 80.56 1.42 软件与服务 835792.OC 科力特 79.64 375 原材料 数据来源：WIND、上海证券研究所 表7 协议转让成交额前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 836862.OC 凯金能源 -- 7,008.94 原材料 833666.OC 通灵股份 36.33 6,226.52 资本品 830849.OC 平原智能 4.3 4,091.23 资本品 831188.OC 正兴玉 -19.29 3,010.78 原材料 836815.OC 铼钠克 -- 2,875.32 软件与服务 835517.OC 宏祥新材 27.36 2,205.18 原材料 836758.OC 奥吉特 -2.78 1,899.00 食品、饮料与烟草 836795.OC 狼和医疗 0 1,500.00 医疗保健设备与服务 834449.OC 讯方技术 11.7 1,329.28 软件与服务 835217.OC 汉唐环保 25.83 1,321.25 商业和专业服务 数据来源：WIND、上海证券研究所 二、新三板信息速递 1. 三类股东监管风向或生变 新三板拟IPO企业审核进度停滞 （21世纪经济报道，2017年6月7日） 时至今日，在前期IPO审核常态化的环境下，一些此前较早就申报IPO材料的新三板拟IPO企业审核进度停滞不前。 在IPO审核再次成为市场讨论焦点的背景下，针对“三类股东”的口径或再次面临变化。 近日，一位沪上地区机构人士透露，目前在IPO审核当中，“三类股东”的相关问题或由不排斥转为被谨慎对待。 “三类股东”指的是资管计划、契约型基金或信托产品。自去年初，“三类股东”问题浮出水面后，就一直在困扰IPO企业以及三类股东背后的机构。 时至今日，仅有海辰药业（300584.SZ）以及长川科技（300604.SZ）两家公司携带“三类股东”成功过会并完成新股发行，但上述案例在一定程度并不具有参考意义。 证券研究报告/新三板/新三板日报 5 2017年6月7日 反馈无答复 “如果谨慎对待的口径坐实，我们这些机构无论是募资还是投资都将会出现问题。” 6月6日，一位沪上公募基金专户的投资经理告诉记者。 事实上，2017年，“三类股东”口径问题的流变经历了数个阶段，在海辰药业、长川科技成功携带“三类股东”过会后，市场一度以为“三类股东”将不构成系统性障碍。 但就在长川科技过后不久，据一位接近监管层的券商人士透露，长川科技案例具有一定的特殊性，对后续有三类股东情况的企业不构成参考性。 而更让市场担忧的则是来自审核进度方面的证据。时至今日，在前期IPO审核常态化的环境下，一些此前较早就申报IPO材料的新三板拟IPO企业审核进度疑似冻结。 以海容冷链（830822）为例，其在2015年11月4日即向证监会报送了IPO申请材料，至2017年2月24日获得了首次反馈。 彼时包括海荣冷链等数家股东结构中包含有三类股东的企业获得反馈之后，市场一度较为乐观，认为相关企业的审核已按正常进度进行。但截至6月6日，海荣冷链等企业的审核进度仍没有进展。 相较之下，另外几家没有三类股东问题的企业，如阿科力（430605），就在海荣冷链等企业审核进度停滞不前的期间，已完成了预披露更新，下一步即将等待上会。 “目前来看，这些新三板企业像是被搁置了一样。如果单一家如此还可能存在其他情况，但如此多数量的企业均没有下一步进展，很可能目前三类股东的问题不乐观。” 一位华龙证券人士表示。 公开资料显示，海荣冷链股东中包含有数家机构，其中包括两家公募系的专户产品。其中一家股东——中科沃土董事长朱为绎在6月6日接受记者采访时透露