碳酸锂期货月报：需求旺盛，锂价易涨难跌

碳酸锂期货月报：需求旺盛，锂价易涨难跌

核心观点

• 供应端：国内碳酸锂产量居高不下，10月产量有望突破9万吨，进口预计在2万吨附近，整体月度供应量将突破11万吨。锂矿价格小幅回落，但供应压力仍存。
• 需求端：9月传统旺季表现亮眼，三元、磷酸铁锂和钴酸锂正极材料产量均增，锂电池库存拐点显现，锂电池涨价幅度大于成本上行幅度，反映需求旺盛。储能电池出货量持续高于产量带动社库去库，动力端也仍值得期待。
• 成本支撑：锂云母一体化生产成本在6.2万附近，反内卷政策影响力仍在，碳酸锂价格跌破成本价可能性较小。
• 市场分析：9月碳酸锂去库力度加大，预计10月需求增速将继续快于供应增速，社库还将有望去库。宜春地区矿端不确定性仍存，碳酸锂下方支撑在逐渐加强。

关键数据

• 9月碳酸锂主力合约月跌幅5.68%，主力合约运行区间在68600-77420，总持仓跌8.9%至67.8万手。
• 9月国内碳酸锂产量87260吨，同比52%，环比2%。
• 9月中国锂电池产量同比增42%至179GWH，其中三元锂电同比降2%至33GWH，动力磷酸铁锂锂电同比增54%至81GWH，储能锂电同比增43%至53GWH。
• 1-8月全球新能源车销量同比增29.5%至1328.6万台，渗透率达22%，其中中国新能车销量同比增37%至962万台，渗透率达45.5%。
• 2025年全球新能源车销售同比增32%达2356万辆，预计2025年全球动力电池新增量将达到306GWH至1342GWH，大约新增耗碳酸锂量在20万吨LCE至86万吨。

研究结论

预计10月碳酸锂期货有望重心上移，下方底部支撑关注7.2万。