核心观点与关键数据
OpenAI与AMD宣布合作,计划部署总计6GW的AMD芯片,其中明年下半年将先行部署1GW,预计未来四年相关收入可达千亿美元规模。通富微电作为AMD核心封测厂商,将显著受益于此合作,公司每年来自AMD的订单收入占比超六成。
业绩表现
2025年上半年,公司实现营收130.4亿元,同比增长17.7%;净利润4.1亿元,同比增长27.7%。其中,第二季度单季营收69.5亿元,同比增长19.8%;净利润3.1亿元,同比增长38.6%,环比增长206%。
盈利预测
预计2025-2027年公司实现净利润分别为10.9亿元、18.5亿元和27.1亿元,同比分别增长61%、69%和47%,EPS分别为0.72元、1.22元和1.79元。当前股价对应2025-2027年的PE分别为56倍、33倍和23倍。
研究结论
给予公司“买入”评级,主要基于AMD大客户业务规模的提升和公司业绩的强劲增长。预计未来几年公司盈利将持续改善,估值具有吸引力。
风险提示
下游需求不达预期,客户流失。