財務摘要與業務回顧
2025年上半年，中國天瑞集團水泥有限公司（天瑞水泥）收益約2.96億元人民幣，同比增长14.7%；本公司應佔溢利約7390萬元人民幣，同比增长161.2%。這主要得益於水泥銷售收益增長，以及煤炭價格下降和行業利潤改善。
營商環境與行業分析
水泥市場需求延續近三年下降趨勢，但降幅減緩。房地產深度調整和基礎設施投資增長放緩是主要原因。行業面臨持續壓力，但通過錯峰生產和行業自律，有助於維持市場穩定和改善效益。上半年全國水泥產量同比下降4.3%，但東北地區表現領先。出口量增加顯著，緩解了內部供需矛盾。
財務回顧
- 收益與成本：收益約2.96億元人民幣，同比增长14.7%；銷售成本約2.28億元人民幣，同比增长16.0%。原材料、煤炭及電力成本占銷售成本的36.8%。
- 毛利與利潤：毛利約6791萬元人民幣，同比增长10.4%；毛利率22.9%。行政費用約3445萬元人民幣，同比下降4.7%。
- 財務費用：財務費用約3778萬元人民幣，同比下降1.7%。
- 其他收入：其他收入約2382萬元人民幣，同比下降20.0%。
- 除稅前溢利：除稅前溢利約900萬元人民幣，同比增长191.5%。
- 所得稅開支：所得稅開支約178萬元人民幣，同比增长255%。
- 銷售及分銷費用：銷售及分銷費用約585萬元人民幣，同比下降49.5%。
- 本公司應佔溢利及純利率：本公司應佔溢利約7390萬元人民幣，同比增长161.2%；純利率2.5%，同比增加1.4個百分點。
- 現金及現金等價物：現金及現金等價物由9151萬元人民幣減少至4677萬元人民幣。
財務狀況
- 貿易及其他應付款項：約5.50億元人民幣，基本持平。
- 貿易及其他應收款項：約2.05億元人民幣，基本持平。
- 借款：借款及債券約1.28億元人民幣，同比下降7.8%。一年內到期借款減少，一年後到期借款增加。
- 存貨：存貨由6757萬元人民幣增加至1.28億元人民幣。
- 應收聯營公司款項：約2414萬元人民幣。
- 流動資金來源：主要來自經營所得現金、銀行及其他借款。
管理層討論與分析
- 主要工作措施：貫徹「反內卷」政策，落實錯峰生產，推進節能降碳和智能化升級。
- 政策利好：中央財經委員會和國家發展改革委出台政策支持經濟發展和行業健康運行。
- 區域機會：河南省和遼寧省推出政策支持投資和產業發展。
- 行業曙光：下半年水泥需求仍將下行，行業利潤取決於供給變化和政策執行力度。
財務及流動資金狀況
- 資產負債比率：55.8%，同比下降1.3個百分點。
- 流動比率：1.5，同比增加6.3%。
- 速動比率：1.4，同比增加3.6%。
- 淨借貸比率：60.0%，同比下降7.2個百分點。
- 資產抵押：約3.69億元人民幣。
- 匯率風險：存在外幣計價資產和負債的匯率波動風險。
前景
- 政策利好：全國統一大市場建設和農村公路提升行動等政策將支持經濟發展。
- 區域機會：河南省和遼寧省的重大項目和產業發展政策將帶動需求。
- 行業曙光：錯峰生產和行業自律有助於改善供給關係和提升效益。
企業管治
- 董事會：董事會由七名成員組成，其中兩名獨立非執行董事。姜森林先生於2025年8月27日獲委任為獨立非執行董事。
- 企業管治：公司採用《企業管治守則》規管企業管治常規。
- 標準守則：董事會定期提醒董事遵守證券交易行為準則。
- 中期股息：董事不建議宣派中期股息。
簡明綜合財務報表
- 全面收益表：期內溢利約7390萬元人民幣。
- 財務狀況表：資產約14.89億元人民幣，負債約8.31億元人民幣，股東權益約6.58億元人民幣。
- 權益變動表：期初權益約6.58億元人民幣，期末權益約6.58億元人民幣。
- 現金流量表：經營活動產生現金流入，投資活動和籌資活動產生現金流出。
附註
- 會計政策：按歷史成本基準編製，首次應用經修訂國際財務報告準則。
- 分部資料：華中地區銷售收益約2.33億元人民幣，東北地區銷售收益約6369萬元人民幣。
- 其他重要資料：無重大法律訴訟，無購買、出售或賣回上市證券。
