- 公司概况与核心逻辑：值得买在电商导购赛道中具备领先地位，自2023年以来持续深耕AIGC与大模型技术应用，致力于通过AI提升消费者决策效率。核心逻辑在于借助大模型能力实现“人-货-场”高效匹配，特别是在帮助用户发现高性价比商品、优化购物路径方面，AI具有广阔应用空间。
- 2025年上半年经营与AI进展亮点：
- 经营数据：信息推广收入2.4亿元，互联网营销平台收入1.6亿元；内容发布量超2000万篇，同比增长31%；APP月活跃用户（MAU）0.38亿人，同比增长1.3%；注册用户数3000万，同比增长5%；移动端激活量8000万次，同比增长7%；下单用户渗透率15.6%，同比提升2个百分点。
- AI三大引擎成效显著：
- AIUC（用户标签系统）：618期间AI生成标签识别量同比扩大15倍，首月人均GMV同比增长15%。
- AIDC（内容创作引擎）：618期间内容发布量同比增长43%，社区内容阅读时长同比增长5%。
- AIAgent“张大妈”管家：测试阶段订单转化率同比提升163%。
- 第三方大模型API调用量快速增长：2025年6月单月Token调用量达736亿，较2024年12月增长84%。
- 2025年下半年最新动态与战略升级：
- “张大妈”AI购物管家正式上线：2025年9月4日全面公测，具备感知、推理与执行能力，可完成比价、推荐、下单辅助等任务，有望提升用户体验与平台粘性，加速商业化进程。
- 与华为达成战略合作升级：合作范围涵盖华为云支持、鸿蒙生态融合、智能体平台对接及生态共建，显著增强公司在消费数据整合、智能营销服务及全球化布局中的竞争力。
- 海纳MCPServer生态扩展：截至2025年6月，内容输出量超822万次，已与Kimi、夸克等AI产品，以及联想、华为等科技厂商建立合作，推动AI生态空间建设。
- 未来展望：随着国庆节及“双11”购物季临近，“张大妈”AI管家、“海纳MCPServer”等AI产品有望在大促期间发挥更大作用，带动平台流量增长与转化效率提升，带来明显的收入增量。尽管短期研发投入导致利润承压，但长期来看，凭借AI导购领域的卡位优势与先发布局，未来收入与利润率有望持续提升。
- 研究结论：值得买正从传统电商导购平台向“AI+消费决策”智能服务平台转型。依托三大AI引擎、“张大妈”Agent、海纳MCP生态及与华为等头部企业的深度协同，公司在AI应用落地方面已取得实质性进展。短期受研发投入影响利润表现，但中长期有望在用户增长、转化效率与商业化能力上迎来全面释放，具备长期配置价值。建议投资者持续关注公司在双11期间的AI应用表现及其后续财报中的业绩兑现情况。
