核心观点
养殖产业链
生猪
- 猪价加速调整，行业产能去化动力增强。
- 猪价下跌：全国生猪出厂均价12.35元/公斤，较上周跌0.33元；主产区15公斤仔猪出栏均价25.38元/公斤，较上周跌2.62元。
- 生猪屠宰开工率环比上升，出栏重量企稳：全国规模以上屠宰企业开工率为34.58%，较上周降1.87个百分点；宰后均重89.57公斤/头，较上周升0.01公斤。
- 产能去化：能繁母猪存栏4042万头，较上月末少1万头；主产区自繁自养头均亏损74元，较上周多亏50元。
- 政策面：发改委联合农业农村部召开生猪产能调控座谈会，释放减产能信号。
- 估值：多数养殖上市公司头均市值处于历史底部，长期投资价值凸显。
白鸡
- 鸡苗近期震荡，鸡肉价格上涨。
- 鸡价震荡：烟台鸡苗均价3.5元/羽，较上周跌0.12元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.37元/斤，持平；白条鸡均价14.4元/公斤，较上周涨0.1元。
- 产能高位：父母代在产存栏水平处于历史高位，前7月引种较少。
- 预计4季度鸡价有望上涨。
- 估值：个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注益生股份。
黄鸡
- 鸡价大幅上涨，产能低位。
- 鸡价上涨：温氏黄鸡售价12.15元/公斤，立华黄鸡售价11.69元/公斤，均较上月上涨。
- 产能底部：父母代在产存栏水平整体处于历史较低水平。
- 预计4季度鸡价或持续反弹。
- 估值：个股羽均市值处于历史低位，产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份。
动保
- 行业景气底部复苏，关注行业产能变化。
- 景气回升：泰妙菌素和泰万菌素等产品2季度市场均价上涨。
- 国产猫三联疫苗销量增长明显。
- 建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物。
种植产业链
种业
- 产业政策持续优化，转基因推进。
- 粮价上涨有利于种子价格上涨。
- 转基因生物技术产业化将在政策助力下持续推进。
- 种子产品升级迭代将有利于带动优质种子公司销售放量和价格提升。
- 龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。
种植
- 粮价短期企稳，中期或继续上涨。
- 粮价震荡调整：玉米收购均价2386元/吨，较上周跌10元；小麦收购均价2434元/吨，较上周涨6元。
- 中期来看，国内粮价或继续震荡上涨。
- 建议关注种植板块的投资机会，重点关注北大荒和苏垦农发。
关键数据
- 生猪：全国生猪出厂均价12.35元/公斤，主产区自繁自养头均亏损74元。
- 能繁母猪存栏：4042万头，较上月末少1万头。
- 白鸡：烟台鸡苗均价3.5元/羽，主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.37元/斤，白条鸡均价14.4元/公斤。
- 主产区肉鸡养殖环节单羽亏损2.22元。
- 玉米：全国玉米收购均价2386元/吨。
- 小麦：全国小麦收购均价2434元/吨。
研究结论
- 生猪行业产能去化启动，猪价加速调整，个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
- 白鸡行业产能高位，鸡价震荡，但中期盈利有望向上游倾斜，建议关注益生股份。
- 黄鸡行业产能低位，鸡价大幅上涨，产业链景气向好，建议关注立华股份。
- 动保行业景气底部复苏，建议关注瑞普生物等公司。
- 种业受益于政策优化和转基因推进，长期投资配置价值凸显。
- 种植业粮价短期企稳，中期或继续上涨，建议关注北大荒和苏垦农发。
