橡胶周报：节前资金避险，橡胶震荡整理

核心要点及策略

• 节前资金避险，橡胶震荡整理：节前市场资金倾向于避险，橡胶价格呈现震荡整理态势。

数据图表追踪

• 胶水和杯胶的价格季节性：分析胶水和杯胶的价格季节性规律。
• 价差表现：沪胶估值合理。
• 顺丁胶的基差情况：关注顺丁胶基差变化。

供应端

• 顺丁橡胶开工环降：周内开工66.41%，环降3.13%；山东威特、台橡宇部及浩普新材料装置检修，山东益华装置临时停车。
• 下周顺丁开工预计大幅提升：检修装置预计重启。
• 裕龙石化新装置爬产：虽利润亏损，但新装置逐步提升整体开工率。
• 海内外产量上升不及预期：产量增长未达预期。
• 天然橡胶进口同比增19.5%：8月进口52万吨，环比增9.7%；1-8月累计进口412万吨，同比增67万吨。

需求端

• 全钢轮胎周度开工环比小幅增加：总体需求尚可。
• 充气轮胎出口量环降：8月出口84万吨，环比降4万吨；1-8月累计出口626万吨，同比增4.8%。
• 美国轮胎进口量环比增加：7月进口2553万条，环比增13.6%；1-7月累计进口1.69亿条，同比增7.4%。

库存

• 社库小降，深色持平浅色小降：RU期货库存降3.6%，NR期货库存降3.6%；中国天然橡胶社会库存环比下降0.1万吨，深色胶持平，浅色胶降3%。
• 顺丁厂库+贸易商库存合计环降，丁二烯港库周内环增：BR仓单降9.6%，顺丁库存降8%；丁二烯有裕龙石化20万吨新投产。

天然橡胶利润亏损扩大

平衡表

• 库存或仍将去化：预测库存将持续下降。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资依据。