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铝周报：去库提速，铝价震荡偏强

2025-09-29 铜冠金源期货 GHK

核心观点及策略：美联储降息预期较高，美国经济强劲无衰退风险，宏观情绪较好。基本面供应端以置换产能为主，消费端开工率上升，下游备货需求增加，库存去库加速。铝价看好震荡偏强。
关键数据：
- 美国二季度GDP实际年增长率上修至3.8%，名义增长6%。
- 8月耐用品支出增长2.9%，房屋销售激增20.5%，失业救济申请降至21.8万。
- 铝锭社会库存周内去库2.1万吨，至61.7万吨；铝棒库存12.3万吨，较上周四减少1.2万吨。
- 下游铝加工开工率环比上升0.8个百分点至63.0%。
行情展望：美国衰退风险降低，10月份美联储降息预期高达85%。基本面供应基本持稳，十一后或有集中到货，消费端仍处于传统旺季，预计消费韧性仍存。宏观及基本面预期皆可，铝价看好震荡偏强。
行业要闻：
- 印尼KAI计划2025年底投产铝冶炼厂，一期产能50万吨铝锭，未来扩展至150万吨。
- 2025年8月中国原铝进口量同比增长33.12%，1-8月累计进口171.5万吨，同比增长13.3%，其中自俄罗斯进口占比84.0%；累计出口15.3万吨，同比增长146.8%。

铝周报：去库提速，铝价震荡偏强

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