氧化铝周报：工信部方案助力 氧化铝有望反弹

核心观点及策略

• 工信部等八部门发布政策，限制氧化铝等品种的新产能及再建项目投产速度，预计将启动新一轮供给侧改革，市场供应压力受控。
• 受政策提振，氧化铝市场短时可能开启阶段性反弹，但反弹高度和持续时间受情绪影响较大，具有较高不确定性，需注意控制风险。

交易数据与行情评述

• 期货：氧化铝期货主力上周跌1.76%，收2901元/吨。
• 现货：全国加权平均价周五报3022元/吨，较上周跌39元/吨。
• 铝土矿：国产矿供应紧张，但市场观望情绪浓厚，价格无明显调整；进口矿FOB价格小幅回落，几内亚长单消息传出；现货成交有限，价格僵持。
• 供应：氧化铝开工产能增加，主要因西南氧化铝厂恢复满产，截至9月25日，开工产能9630万吨，开工率83.89%。
• 消费：电解铝企业继续向云南等地转移产能，甘肃、广西等地释放检修产能，需求有所增加。
• 库存：期货仓单库存增加7.1万吨至14.9万吨，厂库持平。

行情展望

• 工信部政策限制新产能投产，预计氧化铝行业将迎来新一轮供给侧改革，市场供应压力受控。
• 政策利好或引发阶段性反弹，但反弹高度和持续时间受情绪影响较大，需关注消费端反馈，控制风险。

行业要闻

1. 进口数据：2025年8月中国铝矾土进口总量14175.6万吨，几内亚雨季影响相对有限，8月单月进口约1829万吨，其中几内亚约1232.6万吨；澳大利亚进口达443万吨，近五年高点。
2. 几内亚罢工：甸甸铝土矿（COBAD）因工人罢工全面停摆，罢工事件呈上升趋势，影响全球供应链稳定性。
3. 氧化铝进出口：2025年8月进口氧化铝9.4万吨（环比降25.4%，同比增1392%），出口18万吨（环比降21.4%，同比增25.6%）；1-8月累计进口48.8万吨（同比降61.3%），出口175.3万吨（同比增59%），净出口126.5万吨（去年同期净进口16万吨）。