RU、NR、BR月报：供应弱而消费尚可，防“反内卷”预期退坡

2025-09-26 潘盛杰银河期货七个橙子一朵发🍊

RU、NR、BR月报 2025年9月26日

供应端，6月至今台风虽多，但未引发橡胶价格大涨，主要因产区覆盖面积有限及宏观气候条件不利。泰国水杯差、烟标差处于历史低位，进口混合胶总量同比增长12.1%，但混合基差仍偏高。消费端，8月美国制造业PMI回升，全球汽车销量加速增长，均利多RU单边。

“反内卷”预期在6月至9月与橡胶板块高度相关，相关系数达80%以上，可通过橡胶与纸浆价差观察其变化，该价差在9月中旬开始走弱，可能预示预期退坡。

基本面方面，供应偏弱而消费尚可，预计“反内卷”预期将逐步退坡。

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