RU、NR、BR月报：橡胶板块供应充足，消费增量预期强烈

第一部分前言概要指出，天然橡胶供应宽松，消费增量预期强烈的状态仍在延续。供应端，泰国胶水价格表现抗跌，但同比跌幅扩大，期货价格相对被高估；泰国水杯价差部分地区甚至贴水，显示供应充足。消费端，全球汽车销量和国内轮胎开工率均边际增产。预期端，国内M1-M2剪刀差收窄边际走强，大幅利多橡胶单边；中证1000指数和美国制造业PMI持续上涨，相互验证宏观关键数据的走强。

第三部分宏观供应分析了全球和海外的气候、商品估值、天然橡胶产量、出口量、主要产国产业数据、中国橡胶进口及产量、供应、表观消费量、胶水产品、丁二烯及顺丁橡胶供应、台湾橡塑业等数据。结果显示，天然橡胶供应充足。

第五部分贸易流通分析了全球和海外的东南亚六大主产国平衡表、国际贸易、日本橡胶库存、马来西亚天然橡胶零售库存、东南亚标胶加工利润、海外橡塑机械等数据。结果显示，天然橡胶贸易流通情况正常。

第七部分宏观消费分析了全球和海外的权益市场、综合领先指标、美国制造业PMI、国内规模企业产成品存货、制造业PMI、国内楼市、行业市净率、公路货运量等数据。结果显示，宏观消费环境有所改善。

第八部分宏观信用分析了全球和海外的名义货币指数、利率、货币流通、中债新综合指数等数据。结果显示，宏观信用环境有所宽松。

报告核心观点：橡胶板块供应充足，消费增量预期强烈。关键数据显示，泰国胶水价格表现抗跌但同比跌幅扩大，泰国水杯价差部分地区贴水，全球汽车销量和国内轮胎开工率均边际增产，国内M1-M2剪刀差收窄边际走强，中证1000指数和美国制造业PMI持续上涨。研究结论：天然橡胶基本面偏强。