市场分析
2025年11月3日，碳酸锂主力合约开于81260元/吨，收于82280元/吨，收盘价较昨日结算价变化-0.10%，当日成交量为586668手，持仓量为525184手。SMM现货报价显示，基差为-960元/吨（电碳均价-期货），仓单27290手，较上个交易日减少331手。
碳酸锂现货方面，电池级碳酸锂报价79400-82600元/吨，工业级碳酸锂报价78200-79400元/吨，均较前一交易日上涨450元/吨。6%锂精矿价格975美元/吨，下跌10美元/吨。下游材料厂开工率持续提升，需求支撑现货成交，但价格上行后市场成交平淡。目前上下游企业正就明年长协进行谈判，主要围绕系数展开博弈。供应端，锂盐厂整体开工率保持高位，锂辉石端与盐湖端开工率均超60%，预计11月国内碳酸锂产量环比持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用快速增长，储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产向好，预计碳酸锂11月仍维持去库。
SMM数据
10月，国内碳酸锂月度总产量环比增长6%，同比增长55%；氢氧化锂产量环比上升6%；硫酸钴产量环比上涨2.17%，同比增长19.62%；四氧化三钴产量环比下降7%，同比增长26%；三元前驱体产量环比上升4.92%，同比增长18.59%；三元材料产量环比上升11.58%，同比增长43.08%；磷酸铁产量环比增长6.35%，同比增加59%；磷酸铁锂材料产量环比增长约10.5%，同比增长51%，行业开工率约74.4%；钴酸锂市场延续稳步增长，当月产量环比提升4%，同比显著增长75%。
策略
近期库存持续去化，消费端表现较好，短期供需格局较好，盘面有一定支撑，但8.3万元/吨上游套保意愿将增强。后续需关注消费与库存拐点，预计12月出现库存拐点，若消费转弱，矿端复产，库存或从去库转为累库，届时盘面或回落。
单边策略：短期观望为主，关注库存与消费拐点，择机逢高卖出套保。
风险
- 消费端持续超预期
- 矿端扰动超预期
- 宏观情绪及持仓变动影响
图表
- 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格丨单位：元/吨
- 图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格丨单位：元/吨
- 图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨
- 图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨
- 图5：锂矿统计库存丨单位：万吨
- 图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手
资料来源
- SMM货研究院
- SMM华泰期货研究院
- 同花顺，华泰期货研究院
- 钢联华泰货研究院
研究员
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