网龙今天大涨主页仍被低估且团播理解仍有很大预期差建议重点关注

2025-09-26 未知机构 Elise

核心观点：网龙基本盘稳固，内含高弹性业务，建议重点关注。公司游戏业务表现稳健，教育业务受宏观环境影响有所下滑但已优化调整，同时积极布局AI眼镜、抖音团播等新领域投资。
关键数据：
- 游戏：25H1《魔域》MAU同比增长11%，手机版收入环比增长，经营利润率回升至28.8%；《代号MY》启动小规模测试，预计明年上线；《魔域》及《代号Alpha》计划下半年出海；《机战》手游预计明年发布；全年游戏收益降幅预计控制在个位数。
- 教育：25H1 Mynd AI业务收入6.4亿元，受宏观不确定性影响下滑；推出低价产品线和企业解决方案，下半年预算亏损预计缓解。
研究结论：
- 游戏业务：基本盘稳固，新游蓄势待发，全年收益降幅可控。
- 教育业务：短期受海外预算波动影响，但已通过产品优化和成本控制缓解压力，预计26年实现平衡。
- 新领域投资：网龙持有帅库网络46%股权，通过IP孵化、技术输出等赋能团播业务；团播模式具备更高运营壁垒，预计今年规模近300亿，融合粉丝经济+社交经济，扩展新受众群体，提升付费水位，后续有望延展至电商并顺利出海；建议重视商业模式升级带来的弹性发展。
行动建议：建议重点关注网龙，关注商业模式升级带来的弹性发展。