沪铅
- 行情复盘：9月26日，沪铅主力合约收涨0.00%至17110.0元，持仓量减少2185手至60662手。
- 现货市场：上海市场驰宏铅17090-17100元/吨，对沪铅2510合约升水30元/吨或对沪铅2511合约平水；江浙市场江铜、济金铅17090-17110元/吨，对沪铅2511合约平水。现货流通货源增多，部分持货商报价贴水扩大，主流产地报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨至升水80元/吨出厂；再生铅供应逐步增多，报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨，主要消费地周边报价尤为坚挺，下游企业维持按需采购。
- 关键数据：SMM社会库存截至本周四为4.64万吨，较周一减少0.84万吨，降至近四个月新低；10月国产铅精矿加工费均值400元/金属吨（环比降50元/金属吨），进口铅精矿加工费均值-115美元/干吨（环比降25美元/干吨）。
- 后市展望：原再炼厂复产节奏缓慢及下游国庆前备货需求增加推动社会库存显著回落，对铅价构成支撑。但下游备货基本完成，河南部分电解铅炼厂月底复产，安徽部分再生铅炼厂10月计划复产，供应恢复而需求回落，铅价高位震荡后存调整风险。
氧化铝
- 行情复盘：周四氧化铝期货主力合约收2942元/吨，涨0.166%。现货氧化铝全国均价3026元/吨，跌6元/吨，升水132元/吨；澳洲氧化铝F0B价格322美元/吨，持平，理论进口窗口开启。上期所仓单库存14.9万吨，减少持平，厂库0吨，持平。
- 后市展望：十一节前下游电解铝厂备货需求增加，近期招标采购稍有增多。加上期价抵达氧化铝行业加权平均成本附近，市场空头情绪稍有收敛，氧化铝期价暂时收到支撑。但当前并未听闻氧化铝厂有减产计划，预计仍保持偏空运行。
