市场回顾
2025年上半年，全球经济增长面临下行压力，国际贸易与投资环境趋紧。中国房地产市场复苏乏力，建筑玻璃市场供过于求，产品价格持续承压。光伏行业面临供需失衡问题，全产业链盈利空间进一步收窄。而热力发电行业在国家可再生能源政策支持及市场需求增长的双重驱动下，保持稳健发展态势。
业务回顾概述
中国玻璃控股有限公司（以下简称“中国玻璃”）拥有浮法玻璃生产线15条，日熔化量达8,200吨。截至2025年6月30日，实际运行11条，未运行生产线4条。产品涵盖无色玻璃、有色玻璃、镀膜玻璃、节能及新能源玻璃，主要应用于建筑、汽车、太阳能发电、家装及家电领域。中国玻璃还拥有2条光伏压延玻璃线、3条离线Low-E镀膜玻璃线、5条太阳能反射镜线，以及1家专业玻璃装备与技术服务公司。
生产、销售及售价
2025年上半年，中国玻璃累计生产各类玻璃2,800万重箱，较去年同期下降约8%，销量2,500万重箱，较去年同期下降约1%。综合平均售价为人民币80元/重箱，较去年同期下降约20%。
原材料价格及制造成本
原材料方面，受纯碱行业库存压力和光伏行业需求疲软的影响，纯碱行业供需宽松，市场价格整体下行。矿物原料方面，需求端疲软致使价格低位波动，但受区域砂矿资源短缺影响，部分矿物原料运输成本上升，推动采购价格走高。燃料方面，国内管道气供应充足且液化天然气价格优势明显，带动国内气价持续下行。石油焦市场则因港口库存压力及关税政策不确定性，呈现价格区间震荡上行态势。
2025年上半年主要工作
面对市场困境，中国玻璃继续坚持“自然增长、并购增长、走出去”中长期发展战略，围绕“统筹攻坚、海外拓展、技术创新、绩效文化、合规管理、品牌建设”等方面开展重点工作：
- 统筹推进“三大攻坚战”：以“现金流改善、成本压降、亏损治理”三大攻坚战为核心抓手，统一推行“降低成本、压缩费用”的指导措施，取得显著成效。
- 海外公司保持良好运营态势：深入推进“走出去”战略，海外子公司经营业绩稳步提升，投资建设项目有序推进。尼日利亚、哈萨克斯坦、意大利公司盈利能力持续稳定，市场竞争力稳步增强。
- 技术创新成果显著：新型低电阻家电Low-E玻璃及三银高性能Low-E玻璃已实现工业化量产，关键指标达到或优于行业标准。中玻蓝高性能、长寿命Low-E节能玻璃入选行业协会“增品种、提品质、创品牌”示范案例。
- 绩效考核精准发力显成效：以“强化激励、聚焦实效”为核心，持续完善绩效考核机制，深化绩效与薪酬挂钩，推动核心业务指标达成。
- 合规管理全面强化：强化干部法治素养培育，规范开展领导干部经济责任审计，完善法务风险防控体系。品牌与市场层面，完善资本市场监测体系，借助数字化平台开展系统对标，提升战略规划科学性。
市场展望
预计2025年下半年，全球经济增长放缓。中国房地产市场和光伏发电市场同步进入深度调整期，平板玻璃行业将持续推进供需结构优化及落后产能淘汰，整体行业发展格局有望向“低碳化、智能化”方向实现战略性升级。汽车玻璃、节能建筑玻璃、导电玻璃等细分领域市场需求将持续景气周期。随着落后产能加速出清，浮法玻璃市场供需关系有望实现再平衡。
财务回顾
2025年上半年，中国玻璃主营业务收入为人民币2,153,490,000元，较2024年上半年减少约20%。收入减少主要由于销量及平均销售单价减少的综合影响。玻璃产品分部中，主要应用于建筑、光伏领域的无色玻璃产品、节能及新能源玻璃分部收入较去年同期分别减少约36%及23%，主要由于普通建筑玻璃及光伏玻璃销量及销售单价均有所下降。中玻特色产品如中玻灰、中玻蓝、在线镀膜玻璃产品的销量提升，使得有色玻璃及镀膜玻璃产品销量分别提升约46%、17%。中国玻璃海外玻璃产品销量较去年同期增加约14%，主要由于哈萨克斯坦基地一条离线Low-E加工玻璃生产线于2024年下半年投产，且市场开拓成效明显。
其他重要事项
- 董事会及最高管理层：报告期内，部分董事及高管辞职及委任，具体信息请参考报告原文。
- 中期股息：董事会已决议不宣派截至2025年6月30日止六个月之中期股息。
- 股份期权计划：公司已实施一项股份期权计划，旨在奖励员工并为公司进一步发展吸纳合适人才。
- 股份奖励计划：公司已实施一项股份奖励计划，旨在肯定员工贡献并提供奖励。
- 重大关联交易：报告期内，公司进行了与凯盛集团及其关联方的交易，具体信息请参考报告原文。
- 报告期后重大事项：报告期末后，公司已违约未能偿还借款总额为人民币1,295,854,000元，其中包括一笔金额为141,700,000美元的银团贷款以及其他银行贷款及借款人民币273,155,000元。上述违约事件同时触发其他未偿还借款约人民币6,711,453元的交叉违约条款，导致公司需立即偿还该等未偿还借款。公司正积极寻求专业建議以妥善处理。
