原油日报：伊土原油管道出口将恢复

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格：纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌1美分，收于每桶64.98美元，跌幅为0.02%；伦敦布伦特原油期货价格上涨11美分，收于每桶69.42美元，涨幅为0.16%。SC原油主力合约收涨0.45%，报491元/桶。
2. 俄罗斯燃料出口政策：俄罗斯副总理诺瓦克宣布，将在年底前对柴油出口实施部分禁令，并延长对汽油出口的禁令，以应对乌克兰对炼油厂的袭击导致的燃料短缺。柴油禁令适用于转售者，汽油禁令涉及生产商和转售商，但不受影响俄罗斯与其他国家（如蒙古）的政府间协议。
3. 伊拉克原油出口：伊拉克总理宣布，已达成协议通过伊拉克-土耳其管道出口库尔德油田的石油，预计将增加杰伊汉码头20至30万桶/日原油出口，历史峰值可达40万桶/日。
4. 印度石油进口政策：印度官员向特朗普政府表示，若要大幅削减俄罗斯石油进口，需允许从受制裁的伊朗和委内瑞拉购买原油，以避免全球油价飙升。印度已停止购买伊朗石油，并停止采购委内瑞拉原油。
5. 美国与土耳其关系：特朗普敦促土耳其停止购买俄罗斯石油，并暗示可能取消对土耳其采购美国F-35战机的禁令。

投资逻辑

• 伊拉克恢复原油出口将增加市场供应，缓解欧洲炼厂原料轻质化问题，且不会因欧佩克逐步解除第二层限产而产生超产压力。未来关注杰伊汉码头的装船情况。

策略

• 油价短期区间震荡，中期空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院
• Bloomberg、华泰期货研究院