铜：美元持续回升，限制价格上涨

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，中国8月精炼铜进口量环比减少8.17%至30.72万吨，同比增加11.14%，其中刚果仍是最大供应国，但供应量环比减少11.55%。自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，预计2025年第三季度综合销售环比下降4%（铜）和6%（黄金）。中国有色金属工业协会铜业分会反对铜冶炼行业“内卷式”竞争。

【宏观及行业新闻】
美国第二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高，PCE物价指数为2.6%，强劲数据增加美联储降息不确定性，市场对10月降息预期降温。

【趋势强度】
铜趋势强度为0，处于中性水平。

【关键数据】

• 沪铜主力合约昨日收盘价82,710元，涨幅3.44%，夜盘收盘价82380元，跌幅0.40%；伦铜3M电子盘10,276美元，跌幅0.43%。
• 沪铜成交334,893手，持仓283,166手，较前日减少238,523手；伦铜成交42,366手，持仓296,000手，较前日减少4,722手。
• 沪铜库存较前日减少27,662吨，注销仓单减少243手；伦铜库存较前日减少144,425吨，注销仓单减少350手。
• 沪铜连三合约对LME3M价差为-31.55元，较前日扩大0.18元；上海铜现货对上海1#再生铜价差为1,300元，较前日扩大55元。

【研究结论】
美元持续回升限制铜价上涨，基本面显示进口量环比下降但同比增加，供应端印尼Grasberg矿问题或加剧供应压力。市场对美联储降息预期降温，铜价趋势中性，需关注宏观数据和供应端变化。