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铜：美元持续回升，限制价格上涨

2025-09-26 季先飞国泰君安期货邓轶韬

【基本面跟踪】
宏观方面，美国第二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高，PCE物价指数为2.6%。美国经济数据超预期，叠加首申失业金人数下降，增加了美联储未来降息路径的不确定性，市场对10月降息预期有所降温。产业方面，中国8月精炼铜进口量为30.72万吨，环比减少8.17%，同比增加11.14%，刚果仍是最大供应国，供应量环比减少11.55%，同比增长26.49%。自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，预计2025年第三季度铜销售将环比减少约4%。中国有色金属工业协会铜业分会反对铜冶炼行业“内卷式”竞争。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（取值范围为[-2,2]区间整数，-2表示最看空，2表示最看多，0表示中性）。

【免责声明与研究服务说明】
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