供需平稳库存略增，乙二醇短期无利好驱动

日度市场总结

• 主力合约与基差：2025年9月22日，乙二醇主力合约期货价格为4240元/吨，下跌0.4%；华东现货价为4335元/吨，下跌0.23%；基差为110元/吨，上涨18.28%。MEG 1-5价差为-54元/吨，上涨6元/吨；5-9价差为-44元/吨，下跌23元/吨；9-1价差为98元/吨，上涨17元/吨。煤制利润为-476元/吨，持平。
• 持仓与成交：主力合约成交113147手，减少19.18%；持仓329607手，增加0.13%。
• 供给端：乙二醇总体开工率70.8%，煤制开工率65.66%，油制74.39%，乙烯制66.73%，甲醇制62.43%，均与9月19日持平，供给稳定。
• 需求端：聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，均与9月19日持平，下游需求无明显增长。
• 库存端：华东主港库存48.57万吨，较8月1日增加13.69%；张家港库存18.0万吨，增加40.62%；到港量10.17万吨，减少39.72%。库存增加但到港量减少，或因前期累积。

产业动态及解读

• 华东美金市场：上午船货商谈512-515美元/吨，无成交；下午商谈510-513美元/吨，无成交。
• 陕西市场：报价下调至3960元/吨附近自提，煤价变动有限，出货稳定。
• 华南市场：报价跟随下调至4460元/吨附近送到，成交氛围清淡。
• 市场担忧：供强需弱，国际油价下跌，乙二醇供应增量，基本面弱势延续，华东价格商谈4330元/吨附近。

研究结论

乙二醇价格短期内可能维持震荡偏弱走势。成本端煤制利润低且稳定，供给端开工率稳定，需求端无明显变化，库存增加但到港量减少，整体缺乏利好驱动。