日度市场总结
- 价格变动：昨日乙二醇华东现货价格4205元/吨，下跌60元/吨；主力合约收盘4179元/吨，下跌1.67%。基差为41元/吨。
- 成本端：特朗普称对中国关税将大幅下降，市场担忧情绪缓解。WTI原油主力收62.77美元/桶，布油收65.6美元/桶。
- 供给端：内蒙古中化学30万吨装置重启推迟至4月中旬；上海石化38万吨装置预计4月底重启；新疆一套40万吨装置因故停车，预计7月重启。沙特一套55万吨装置近期重启，一套70万吨装置计划4月中检修两个月。国内装置方面，内蒙古兖矿40万吨计划3月下旬停车1个月，陕西榆林化学有两条线计划4月检修，乐天美国70万吨产能计划4月检修，马来西亚石油75万吨产能计划4-5月重启，美国110万吨产能计划4月停车检修。截至4月17日，乙二醇整体开工负荷65.32%，环比下降1.73%。
- 需求端：聚酯负荷在93.8%附近。轻纺城成交总量1076万米，15日平均成交885.2万米。
- 库存端：4月21日华东主港港口库存约77.5万吨，环比上涨0.4万吨。
- 市场观点：特朗普对中国关税缓和迹象，市场风险偏好升温。乙二醇集中检修缓解供应端压力，等待库存去化信号显现后估值修复机会。
产业链数据监测
- 价格与成交：主力合约价格4179元/吨，下跌1.67%；成交22561022手，下跌2.46%；持仓2401272498手，上涨4.05%。现货华东市场价4205元/吨，下跌1.41%；基差41元/吨；1-5价差3417元/吨，下跌50元/吨；5-9价差-166元/吨，上涨137.50元/吨；9-1价差-18元/吨，下跌23.27元/吨。
- 利润测算：石脑油制利润-138.09美元/吨，上涨1.93%；乙烯制利润-835.23元/吨，下跌3.43%；甲醇制利润-1450.38元/吨，下跌2.01%；煤制利润-536.00元/吨，下跌5.60%。
- 开工负荷：乙二醇总体开工率65.32%，环比下降1.73%；煤制开工率49.86%，环比下降2.85%；油制开工率（数据未提供）；乙烯制开工率（数据未提供）；甲醇制开工率（数据未提供）。
- 库存与到港量：4月14日-4月20日主港计划到货总数约16.1万吨；华东主港库存77.5万吨，环比上涨0.4万吨。
产业动态及解读
- 宏观动态：中国央行3月金融数据超出预期，M1增速加快，居民中长贷同比多增，显示融资需求缓慢修复。但关税战进展不确定，经济仍面临托底政策支持。
- 内外盘市场：MEG外盘重心回落，船货报498-499美元/吨，商谈495-498美元/吨；内盘重心弱势下行，现货基差05合约升水67-73元/吨，商谈4320-4325元/吨。
产业链数据图表
- 价格走势：图1显示乙二醇期货主力与现货价格走势。
- 国际现货价：图2显示乙二醇国际现货价走势。
- 利润测算：图3显示乙二醇主流工艺利润测算。
- 装置开工率：图4显示国内乙二醇装置开工率。
- 聚酯产业链开工率：图5显示聚酯产业链开工率。
- 进口到港量：图6显示乙二醇进口到港量。
- 港口出库量：图7显示乙二醇港口出库量。
- 华东主港库存：图8显示乙二醇华东主港库存。
研究结论
- 乙二醇市场短期受进口到港回升压制，但集中检修缓解供应压力。市场等待库存去化信号，预计估值修复机会将显现。
