新能源及有色金属日报：美国降息落地商品迎来预期内回调

重要数据

• 铝现货方面：华东A00铝价20890元/吨，下跌60元/吨；华东铝现货升贴水-50元/吨；中原A00铝价20780元/吨，现货升贴水-160元/吨；佛山A00铝价20840元/吨，下跌60元/吨，现货升贴水-95元/吨。
• 铝期货方面：沪铝主力合约开于21045元/吨，收于20910元/吨，下跌80元/吨，最高21055元/吨，最低20905元/吨；成交87910手，持仓137521手。
• 库存方面：国内电解铝锭社会库存63.7万吨，变化1.2吨；仓单库存74465吨，下跌1269吨；LME铝库存483775吨，无变化。
• 氧化铝现货价格：山西3000元/吨，山东2965元/吨，河南3035元/吨，广西3185元/吨，贵州3190元/吨；澳洲氧化铝FOB 330美元/吨。
• 氧化铝期货方面：主力合约开于2982元/吨，收于2937元/吨，下跌52元/吨；最高2986元/吨，最低2902元/吨；成交449168手，持仓325809手。
• 铝合金价格方面：保太民用生铝16100元/吨，机械生铝16300元/吨，下跌100元/吨；ADC12保太报价20500元/吨，下跌100元/吨。
• 铝合金库存：社会库存7.08万吨，厂内库存6.05万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本20373元/吨，理论利润27元/吨。

市场分析

• 电解铝：美联储降息后，铝价回调，供应端稳定，消费向好，下游开工率提升，淡季向旺季转变。社会库存表现不佳，需关注宏观影响及美国降息频率，消费端无需过度担心，关注铝锭铝棒去库节奏。
• 氧化铝：几内亚矿端罢工扰动，供应过剩，社会库存增加。价格跌至边际成本，成本支撑有利，下跌空间有限。冬储过早，过剩格局难改，几内亚若无扰动，反弹动力不足。
• 铝合金：废铝供应偏紧，AD2511-AL2511合约价差-415元/吨，盘面回调利于价差收敛，但流动性及宏观因素制约价差波动。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利：沪铝正套。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应新扰动。