德意志银行美股招股说明书(2025-09-22版)

核心观点： 该研报介绍了由德意志银行发行的与标普500指数挂钩的Trigger GEARS（“证券”），该证券属于无担保、无优先权的债务工具，其回报与标普500指数的表现挂钩。

关键数据：

• 发行价格： 证券的面值100美元，发行价格为100美元。
• 挂钩指数： 标普500指数（SPX）。
• 期限： 约10年。
• 上行杠杆倍数： 1.01至1.05倍。
• 初始标的值： 交易日期标普500指数的收盘价。
• 最终标的值： 最终估值日期标普500指数的收盘价。
• 下行阈值： 初始标的值的65%。
• 到期日： 2035年9月28日。

投资描述：

• 正向回报： 如果标普500指数回报率为正，发行人将在到期日支付证券面值加上等于标普500指数回报率乘以上行杠杆倍数的回报。
• 零或负回报： 如果标普500指数回报率为零或负，但最终标的值大于或等于下行阈值，发行人将偿还证券面值；如果最终标的值小于下行阈值，发行人将支付低于面值的现金支付，导致投资损失。

风险提示：

• 投资损失风险： 投资该证券可能导致部分或全部初始投资损失。
• 信用风险： 证券的支付取决于发行人的信用状况。
• 下行风险： 投资者将完全暴露于标的值的下行风险。
• 流动性风险： 该证券可能无法上市交易，二级市场流动性可能有限。
• 税收影响： 该证券的税收处理尚不确定。

结论： 投资该证券涉及重大风险，投资者应在充分了解风险并咨询专业人士后进行投资。