乙二醇日报：乙二醇需求维持谨慎预期，短期或延续弱势震荡

日度市场总结

主力合约与基差：乙二醇期货主力合约价格下跌0.67%，现货华东市场价格同步下跌35元，基差走扩29元至102元，贴水结构加深。期现价差扩大反映市场对远期供需改善预期不足，近月1-5价差微跌至-62元/吨，远月5-9价差逆转下跌至-8元/吨，显示市场对中长期供需平衡仍偏谨慎。

持仓与成交：主力合约持仓量增加9625手至32万手，创近期新高，成交量上升19%至14.87万手。持仓与成交双增表明资金博弈加剧，尤其临近交割月，多空矛盾进一步积累。需关注持仓集中度变化对价格波动的放大作用。

供给端：乙二醇油制、煤制及总开工率均持平于74.39%、65.66%和70.8%，甲醇制和乙烯制开工率同样维稳。装置负荷刚性维持背景下，到港量环比大幅下降6.7万吨至10.17万吨，显示进口窗口收窄对供应端压力有所减缓，但国内煤制装置未因利润亏损（-412元/吨）而减产，供给侧弹性缺失问题持续。

需求端：聚酯工厂负荷维持90%以上高位，江浙织机负荷稳于63.43%，终端需求虽处旺季但未见进一步突破。聚酯环节刚需支撑仍存，但坯布库存积累风险未解，后续负荷提升空间有限。

库存端：华东主港库存攀升5.9万吨至48.57万吨，张家港库存激增5.2万吨至18万吨，创年内新高。尽管到港量收缩，但港口显性库存超预期积累反映实际提货量下滑，预计港口高库存对现货价格将持续形成压制。

短期走势分析：乙二醇短期或维持弱势震荡，主要驱动逻辑在于：1）成本端煤制工艺持续亏损但未触发减产，供应维持刚性，而油制路线利润未明显修复，成本支撑有限；2）现货流动性充足压制现货价格；3）需求端虽维持高位却缺乏新增利好，终端纺织订单季节性提振接近尾声。若库存去化节奏继续滞后于预期，需求端难以扭转弱情绪，乙二醇价格或继续维持低位震荡。

产业链价格监测：陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3980元/吨附近自提；主流市场横盘整理，华南市场持货商报价试探上调，市场成交氛围清淡；新疆一套乙二醇装置重启，供应端增量，但市场低估值下，下游业者拿货心态偏好，现货基差稳定，华东价格商谈参考在4376元/吨附近。

研究结论：乙二醇短期面临弱势震荡，核心驱动因素包括供应刚性、库存压力加大、需求缺乏新增利好等。需关注库存去化进度和下游需求变化，市场对库存担忧可能压制价格。