核心观点
北京健康（控股）有限公司（以下简称“本公司”或“集团”）是一家于开曼群岛注册成立的有限公司，其业务主要涉及在中国提供医疗、健康及养老相关服务及产品。集团积极拓展普惠型机构养老院舍，采用“连锁经营、医养结合”的模式进行投资及运营，深入布局经济实力较强和市场需求较旺盛的长三角地区，并逐步辐射全国，提供优质的养老服务。
关键数据
- 收入: 2025年上半年，集团收入为76,587,000港元，较去年同期增长4.5%，主要由于医养产品销售收入及养老业务收入相继温和增长。
- 盈利: 2025年上半年，集团录得亏损29,312,000港元，较去年同期亏损57,579,000港元有所收窄。
- 养老业务: 截至2025年6月30日，集团经营及管理六家养老机构，共提供1,243张床位（主要在长三角地区），其中包括四家医疗机构合共提供955张医疗床位。平均入住率达到70%以上，经营现金流稳定。养老机构床位实现收入人民币2,642万元，同比增长22%。
- 医养产品销售: 本集团下属医养产品公司北京偉森盛業傢俱有限公司（“偉森盛業”）继续深耕教育、养老、医疗专业傢俱行业。2025年上半年，偉森盛業市场开拓主要目标集中在教育行业，成功签约了多个重点项目，并完成了多项产品认证。
研究结论
- 养老业务: 集团养老业务发展稳健，入住率及收入均实现增长，医养结合模式成效显著。未来将继续加大养老领域投资和拓展力度，新签约的无锡古运河护理院项目预计将于2025年下半年运营，并将新增运营床位约450张。
- 健康产业园业务: 中国政府对地产行业加强监管，集团暂不会加大于中国之健康产业园的投入，相反，将积极寻找合适的合作伙伴适时出售部分项目。在加拿大，集团将加快皇家山项目的政府审批手续及准备项目预售的前期工作，并积极拓展加拿大的其他发展机会。
- 医养产品销售: 偉森盛業将继续在产品研发、政策响应、市场细分上持续投入，把握市场机遇，继续保持积极状态，在北京健康集团背景支援和利用代理品牌（KI傢俱）在市场上的优势，积极深耕细分领域和下沉区域市场的开拓，实现品牌价值和市场份额的突破。
- 财务状况: 集团保持充足的现金资源，净流动资产达448,646,000港元，流动比率為4.5倍。集团将充分利用上市公司的融资平台优势，力求不断优化资本及融资结构，为未来健康及养老产业项目取得充足资金。
